塞勒承认：华尔街更信任现金而非比特币，Strategy调整储备以恢复优先股面值
TREE NEWS 报道， Strategy（原MicroStrategy）执行主席迈克尔·塞勒近日承认，该公司STRC优先股的买家更信任美元储备，而非比特币背书。这一表态正值Strategy采取措施，将其STRC优先股的面值恢复至100美元。
STRC是一种支付可变股息的优先股，以稳定性为卖点。塞勒表示，当公司持有更多现金以支持股息支付时，投资者感到更安心，而不是仅仅依赖比特币持仓的波动价值。
Strategy改变了什么
为了恢复100美元面值，Strategy调整了储备结构，增加了用于覆盖股息义务的现金储备。此举凸显了Strategy双重使命中的矛盾：它既是最大的企业比特币持有者，又发行吸引注重资本保值的收益型投资者的传统金融工具。
- STRC是一种支付可变股息的优先股，旨在提供比普通股波动更低的收益。
- 100美元面值是投资者的心理锚点；低于面值交易可能表明对发行人持续支付能力的不信任。
- Strategy的比特币持仓仍居上市公司之首，但公司日益强调现金储备以支持其资本结构。
行业影响
塞勒的言论突显了一个更广泛的现实：尽管比特币获得了机构认可，但传统投资者在购买生息工具时仍要求类似现金的保证。对于已成为传统市场中比特币敞口代理的Strategy而言，在比特币信仰与华尔街对稳定性的偏好之间取得平衡是一项微妙的任务。
这一事件也引发了关于加密相关公司如何构建资产负债表的疑问。虽然比特币可以作为国库储备资产，但其波动性使其不太适合作为固定收益产品的直接抵押品。Strategy转向更大的现金缓冲可能为其他寻求发行与加密持仓挂钩的优先股或债务的公司树立先例。
前瞻
Strategy能否将STRC维持在面值将取决于其现金流和比特币持仓的表现。如果比特币价格上涨，公司可以利用收益来充实储备；如果下跌，优先股的压力可能再次浮现。塞勒对投资者偏好的坦诚可能有助于建立信任，但也凸显了比特币作为传统金融产品背书资产的局限性。随着更多公司探索加密相关证券，市场将关注现金储备是否会成为此类产品的标准特征。
