TREE NEWS 报道， CryptoQuant 10月19日分析指出，比特币虽有支撑，但复苏进程不均衡。交易所储备从10月初约267万BTC升至约268万BTC，仍远低于1月水平。现货需求一度接近零后再次转负，永续合约需求为正，支撑总体需求。巨鲸行为分化：100–1000 BTC地址过去60天仍净积累，但低于9月末峰值；1000–10000 BTC群体净减少趋近于零；超10000 BTC群体为负，积累并未全面展开。
CryptoQuant：比特币供需格局转变，强劲复苏仍面临挑战
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AI 解读
链上结构的分化才是这条信息的核心：支撑来自永续合约而非现货，说明当前韧性更偏交易性而非真实买盘回归；巨鲸层面从中小地址积累到超大地址净减，意味着大资金并未形成一致行动。对关注资金流向的读者而言，交易所储备回升与现货需求再度转负的组合值得留意。后续值得观察的是现货需求能否重新转正、超大额地址的净流出是否延续，这两点决定复苏是结构性还是阶段性。
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