TREE NEWS 报道， SpaceX 公布 FY2026 第三季度业绩，营收达 145.75 亿美元，同比增长 161%，高于市场预期的约 128.6 亿美元；净利润 44.04 亿美元，上年同期为净亏损 10.54 亿美元。Super Intelligence（SI）部门收入 75.60 亿美元，同比增长 830%、环比增长 195%，占总营收约 51.9%，首次超过 Starlink 所属的 Connectivity 部门，成为最大收入来源。SI 经营利润 4.31 亿美元，经营利润率约 5.7%；Connectivity 经营利润 23.67 亿美元，利润率约 45.1%。
SpaceX第三季度营收145.75亿美元，AI部门收入首超星链
AI 解读
这份财报真正的信息量不在营收超预期，而在收入结构的切换：AI 部门首次压过星链所在的 Connectivity，成为最大收入来源，但两者盈利能力差距悬殊——SI 经营利润率仅约 5.7%，Connectivity 则高达约 45.1%。这意味着 SpaceX 的增长引擎正从高利润的卫星连接，转向规模更大、利润率更薄的算力业务，整体盈利质量会随之被重新定价。值得观察的是 SI 的环比高增能否延续，以及其利润率是否随规模改善；同时 Connectivity 的利润贡献仍是现金流的压舱石，二者的此消彼长将决定市场如何给这家公司估值。
由 AI 生成，仅供参考。