CICC, AI 달러 효과가 글로벌 시장을 재편하고 있다고 경고… 금이 헤지 수단으로 부상

중국국제금융유한공사(CICC)가 이른바 ‘AI 달러 효과’가 글로벌 주식 시장을 재편하고 있으며, 미국 달러가 승자와 패자를 가르는 분수령 역할을 하고 있다고 주장하는 리서치 노트를 발표했다. 보고서는 투자자들이 AI 주도의 시장 집중과 달러 변동성에 대한 보호를 모색함에 따라 헤지 수단으로서 금의 포트폴리오 가치가 더욱 두드러지고 있다고 시사했다.

AI 달러 효과란

AI 달러 효과는 글로벌 자본이 미국의 AI 관련 자산, 특히 초대형 기술주로 유입되면서 미국 달러가 강세를 보이는 현상을 말한다. 이는 피드백 루프를 만들어낸다. 달러 강세는 미국 기술 기업 이익의 상대적 매력을 높이고, 이는 다시 더 많은 해외 자본을 끌어들여 달러를 더욱 강하게 만든다. CICC는 이러한 역학이 시장 분화를 심화시켜 AI에 노출된 섹터는 아웃퍼폼하는 반면 전통 산업은 뒤처지고 있다고 지적했다.

보고서는 이러한 달러 중심의 AI 트레이드가 글로벌 자산 배분에 심대한 영향을 미친다고 강조한다. 신흥 시장과 미국 외 주식은 달러 강세의 역풍에 직면하는 반면, 미국 기술 대기업은 이익 성장과 통화 순풍 모두의 혜택을 본다. 이러한 분화는 달러 변동에 헤지되지 않은 포트폴리오에 새로운 위험을 만들어내고 있다.

전략적 헤지 수단으로서의 금

CICC는 이러한 환경에서 헤지 수단으로서 금의 역할이 더욱 중요해지고 있다고 주장한다. 역사적으로 금은 달러 약세 시기에 안전자산이자 가치 저장 수단으로 기능해 왔다. 그러나 CICC는 금이 AI 주도의 주식 시장에 내재된 집중 위험에 대한 헤지 수단으로도 작용할 수 있다고 시사한다. AI 주식이 글로벌 주식 지수에서 차지하는 비중이 점점 커짐에 따라 포트폴리오는 이 좁은 세그먼트의 조정에 더욱 취약해진다. 주식과의 상관관계가 낮은 금은 분산 효과를 제공한다.

또한 보고서는 중앙은행의 금 매입이 강력해 가격의 하방 지지선을 제공하고 있다고 지적한다. 이러한 기관 수요는 금 기반 ETF에 대한 개인 투자자들의 관심과 결합되어 금이 전략적 포트폴리오 구성 요소로서의 지위를 되찾고 있음을 시사한다.

암호화폐 및 RWA 시장에 대한 시사점

암호화폐 투자자에게 AI 달러 효과의 영향은 복합적이다. 한편으로 달러 강세는 대안적 가치 저장 수단으로 흔히 여겨지는 비트코인과 기타 암호화폐에 일반적으로 부담으로 작용한다. 다른 한편으로 AI 기반 생산성 향상이라는 내러티브는 AI 관련 암호화폐 토큰과 분산형 컴퓨팅 네트워크에 대한 관심도 불러일으켜 왔다. CICC가 헤지를 강조하는 것은 투자자들이 전통 주식과 투기적 암호화폐 모두로부터 분산하기 위해 토큰화된 금과 기타 실물자산(RWA)을 포함한 대체 자산으로 점점 더 눈을 돌릴 수 있음을 시사한다.

금과 기타 원자재의 토큰화는 RWA 공간에서 성장하는 추세이며, 여러 플랫폼이 물리적 보관의 번거로움 없이 금속에 대한 노출을 제공하는 온체인 금 토큰을 제공하고 있다. CICC의 논지가 지지를 얻는다면 그러한 토큰화된 헤지 수단에 대한 수요가 증가할 수 있다.

미래 지향적 관점

앞을 내다보면 AI, 달러, 금 간의 상호작용은 글로벌 시장의 핵심 테마로 남을 가능성이 높다. CICC의 보고서는 투자자들이 포트폴리오에서 통화 노출과 집중 위험을 고려해야 할 필요성을 강조한다. AI가 주식 시장을 계속 지배함에 따라 차별화 요인으로서 달러의 역할이 강화되어 금과 같은 헤지 수단의 가치가 더욱 커질 수 있다. 암호화폐 업계にとって, 이는 투자자들이 헤지 수단에 대한 효율적이고 연중무휴 24시간 접근을 추구함에 따라 토큰화된 실물자산의 채택을 가속화할 수 있다. 다만 이것이 확장되기 위해서는 규제 명확성과 시장 인프라가 필수적이다.

결론적으로, CICC의 분석은 AI 붐이 단순한 기술 이야기가 아니라 거시경제적 이야기이기도 하며, 전통 시장과 디지털 시장 전반에 걸친 자산 배분에 중대한 영향을 미친다는 점을 시의적절하게 상기시켜 준다.