이란·오만, 호르무즈 관련 기본 합의…유가 하락
TREE NEWS 보도: 수요일 유가는 3거래일 연속 하락하며 브렌트유는 배럴당 85달러, WTI는 80달러 부근에서 거래됐다. 이란과 오만이 호르무즈 해협을 통한 수익 공유와 임시 항로에 관한 기본 합의를 발표했기 때문이다. 이란의 타스님 통신이 보도하고 이란 관리들이 확인한 이 합의는 입항 선박은 이란 해역을, 출항 선박은 오만과 이란 해역을 사용하고 군함은 해협에서 제외하는 임시 방안을 담고 있다. 영구 항로 협상은 30~60일 내에 시작될 예정이다.
이 소식은 지정학적 리스크의 급격한 재평가를 촉발했으며, 브렌트유는 이번 주 9% 이상 하락했다. 그러나 연초 대비 상승률은 여전히 41%를 넘어, 미국-이란 긴장과 세계 원유의 약 20%가 통과하는 중요한 수로의 장기적 혼란의 누적 영향을 반영한다.
시장 영향: 정서 변화, 그러나 완전한 정상화는 아냐
이번 합의로 트레이더들은 호르무즈 위기의 조기 완화를 가격에 반영하기 시작했다. BOK 파이낸셜 증권의 선임 부사장 데니스 키슬러는 “원유 시장은 평화 협상 시점을 예상보다 일찍 가격에 반영하기 시작한 것 같다”고 말했다. 그는 이란과 미국 모두 긴장 완화를 모색하는 것으로 보이며, 특히 일부 원유가 계속 해협을 통과하고 있다고 지적했다.
현물 시장 신호도 긴장 완화를 뒷받침한다. 블룸버그의 위성 이미지는 이라크의 페르시아만 수출 터미널에서 선적이 급증하여 7척의 유조선이 약 1,300만 배럴의 이라크 원유를 싣고 있는 것을 보여준다. 한편 TankerTrackers는 오만만에서 최소 15건의 선박 간(STS) 환적이 발생했으며, 이란을 제외한 거의 모든 지역 생산국에서 약 2,500만 배럴의 원유와 제품이 이동했다고 보고했다.
긍정적인 헤드라인에도 불구하고, 애널리스트들은 임시 프레임워크가 영구적인 정상화는 아니라고 경고한다. 역사적 선례는 이 지역의 긴장 완화 노력이 종종 역전되어 유조선에 대한 드론 공격과 산발적인 군사 충돌이 반복되어 왔음을 보여준다. 영구 협정을 위한 30~60일의 협상 기간은 정치적 의지와 집행 가능성의 중대한 시험이 될 것이다.
투자자 핵심 요약
- 유가: 시장이 영구 협정 가능성을 평가함에 따라 변동성이 지속될 것으로 예상. 구속력 있는 합의가 서명되고 이행될 때까지 리스크 프리미엄은 지속될 수 있다.
- 에너지 주식: 리스크 프리미엄이 사라지면 정제·해운 부문은 마진 압박을 받을 수 있지만, 하류 크랙은 여전히 높다. 미국 디젤 크랙 스프레드는 100달러에서 하락했지만 여전히 사상 최고치에 가까운 88달러 부근으로, 정제 산업의 구조적 압력을 나타낸다.
- 지정학적 리스크: 상황은 여전히 유동적이다. 협상 결렬이나 새로운 사건 발생 시 현재의 가격 하락이 빠르게 되돌려질 수 있다.
- 광범위한 시장: 유가 하락은 인플레이션 압력을 완화하고 중앙은행의 공격적인 긴축 필요성을 줄여 주식과 채권에 우호적일 수 있다. 반대로 긴장이 재점화되면 반대 효과가 나타날 것이다.
현재 시장은 신중한 낙관론을 보이고 있지만, 호르무즈 해협이 여전히 긴장의 초점이라는 근본적인 현실은 변하지 않았다. 지속 가능하고 강제력 있는 합의가 마련될 때까지 리스크 프리미엄은 원유와 제품 가격에 내재될 가능성이 높다.
