Strive启动10亿美元ATM计划，高收益优先股再扩容
TREE NEWS 报道， Strive, Inc. 已向美国证券交易委员会提交424B5招股说明书补充文件，计划通过“市价发行”（ATM）方式增发总额最高10亿美元的15.00% Series A永续SATS优先股。文件显示，Cantor Fitzgerald、Barclays、Clear Street、StoneX、B. Riley、Maxim Group 和 H.C. Wainwright 等机构担任销售代理，佣金最高为募资总额的2.0%。该优先股在纳斯达克全球市场交易，10月23日收盘价为94.88美元/股，低于100美元的初始清算优先权。
发行结构与股息保障
此次增发股份与已发行的700万股SATS优先股条款相同。优先股按100美元面值计算，年化累计股息率为15%。为覆盖股息支付，公司在10月20日IPO交割时设立了股息储备金，按每股22.50美元存入账户，足以覆盖前18个月的股息。此外，若流通股数量低于首次发行及后续增发总量的25%，或发生“税务事件”，公司有权全部赎回；若发生“根本性变化”，持有人有权要求公司按面值加应计未付股息回购。
市场影响与收益吸引力
此次ATM计划凸显了Strive在加密相关股票面临挑战的环境下积极融资的策略。15%的股息率对于永续优先股而言异常之高，反映出较高的风险溢价和公司吸引收益型投资者的需求。股价低于面值则表明市场对发行人信用质量或派息可持续性存在疑虑。不过，股息储备金提供了短期保障，而ATM机制赋予了公司灵活择机发售的能力。
前瞻展望
Strive的举措反映了加密相关企业通过混合证券充实资产负债表、避免普通股稀释的普遍趋势。若ATM额度被充分利用，将显著扩大Strive的资本基础，但高票息也会对现金流造成压力。投资者应关注公司资产管理战略的进展，以及优先股价格是否随信心回升而向面值靠拢。该结构还包含对投资者的保护条款——根本性变化时的回购权——可能吸引风险厌恶型买家。然而，鉴于股价已低于面值，此次发行的成功将取决于波动利率环境下对高收益证券的需求。
