英伟达强劲季报与上调指引
TREE NEWS 报道， 英伟达公布的第二季度营收达962亿美元，超越高盛及市场预期。管理层给出2027日历年营收增长70%的全年展望，远超高盛此前预估的55%及市场预期的44%。受此提振，股价盘后上涨约4%。
高盛上调目标价至300美元
高盛重申买入评级，并将12个月目标价从285美元上调至300美元，隐含约38%的潜在总回报。分析师James Schneider团队认为，2027年营收指引与最乐观买方预期相符，同时毛利率展望明朗化及财务承诺披露将共同支撑估值。
数据中心营收890亿美元，超出预期；边缘计算营收72亿美元，同样超预期。非GAAP每股收益2.22美元，高于预估。管理层指引Q3营收1080亿美元（高于市场预期），并预计毛利率将在Q4触底至71%-72%，随后在2027财年回升至72%-73%。
市场影响分析
英伟达的业绩是AI基础设施投资的风向标。2027年指引上调及强劲需求评论（若不受供应约束，需求增速超100%）表明AI计算支出持续强劲。这对更广泛的半导体板块（如博通、AMD、Marvell、ARM、英特尔）以及云计算和AI相关股票构成积极信号。
然而，毛利率指引——Q3为74%，Q4降至71%-72%——反映了HBM成本上升和Rubin爬坡的影响，可能对整个AI供应链的利润率造成压力。不过，高盛认为毛利率指引的落地消除了核心不确定性，是股价的’清场事件’。
公司披露的3660亿美元财务承诺（包括供应和产能承诺）以及5000亿美元融资平台，凸显了与客户的深度绑定，但也提示若AI需求放缓，资产负债表风险可能上升。
投资者要点
- 强劲的长期需求：AI实验室、新云服务商和主权客户正在加速采购，不仅限于超大规模云厂商。
- 利润率轨迹：短期受HBM成本和Rubin爬坡压力，但2027年将企稳。
- 估值：基于30倍前瞻市盈率，考虑到增长，估值合理；牛市目标424美元，熊市175美元。
- 积极传导：AI基础设施支出保持强劲，利好整个半导体生态系统。
