瑞穗将Circle目标价下调至43美元，聊天机器人测试更青睐FDIC保险账户而非USDC

这次下调的关键不在43美元这个数字，而在于看空逻辑的来源：一项聊天机器人测试把AI代理的推荐偏好当成了USDC需求端的领先信号。这实际上把稳定币的竞争框架从链上收益率拉回到最朴素的信任与保障维度——FDIC保险账户在AI分发场景中天然占优，意味着稳定币发行商要争夺的不只是加密原生用户，还有AI代理这一新兴流量入口。对Circle而言，其估值叙事高度依赖USDC使用场景的扩张，若AI渠道被传统受保存款分流，增长故事将面临重新定价。值得观察的是，这类以AI推荐行为为依据的研究方法是否会被更多机构沿用，从而改变稳定币赛道的估值参照系。