Coinbase 三季度交易收入超预期，加密市场上涨提振利润

交易收入超预期，说明平台业绩仍高度依赖行情驱动的交易活跃度，而非稳定的订阅或服务收入，这决定了其盈利的波动性。USDC 平均持有量创下 220 亿美元新高，指向稳定币余额正成为平台更稳定的价值沉淀，值得关注这部分留存能否在行情转弱时缓冲交易收入的回落。调整后净利润较上期明显收窄，与收入超预期形成反差，后续财报中利润端与收入端的背离是否延续，是观察其成本与收益结构的关键。