TREE NEWS 报道， 亚马逊10月29日公布2026年第三季度财报，当季营收2019.44亿美元，同比增长12%，每股收益1.89美元，均未达到市场预期。过去12个月自由现金流为负423.57亿美元，上年同期为正147.88亿美元，主要因AI基础设施投入推高净资本开支。AWS当季营收459.84亿美元，同比增长39.3%，首席执行官安迪·贾西称AWS积压订单达5780亿美元。公司维持2026年约2200亿美元资本开支计划，第四季度营收指引低于分析师预期，财报公布后股价盘后跌幅一度超过7%。
亚马逊三季度营收不及预期，过去12个月自由现金流转负423.57亿美元
AI 解读
这份财报的关键矛盾在于：AWS增速与积压订单显示AI需求端仍强劲，但自由现金流由正转负、资本开支维持高位，意味着云业务的增长正以显著消耗现金为代价。这一组合对持有亚马逊作为AI基建敞口的投资者影响最直接，也构成对超大规模云厂商“增长换现金”模式的压力测试。后续值得观察的是积压订单向营收转化的节奏，以及资本开支在高位维持多久才会反映到现金流上。
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