Nhà đầu tư Meta, Alphabet, Intel lỗ khi lo ngại chi tiêu AI giáng đòn vào Big Tech
TREE NEWS đưa tin: Những nhà đầu tư đã mua vào các đợt phát hành cổ phiếu gần đây của Meta, Alphabet và Intel hiện đang chịu lỗ trên giấy sau khi cổ phiếu của ba gã khổng lồ công nghệ này giảm xuống dưới giá phát hành. Đợt bán tháo bắt đầu sau khi Alphabet báo cáo doanh thu quảng cáo tìm kiếm yếu hơn dự kiến vào thứ Tư và Intel công bố các vấn đề chuỗi cung ứng ở linh kiện trung tâm dữ liệu, đã làm dấy lên những câu hỏi mới về lợi nhuận từ khoản chi tiêu khổng lồ cho cơ sở hạ tầng AI.
Đợt huy động vốn cổ phần tháng 6 của Alphabet, bao gồm cổ phiếu ưu đãi chuyển đổi bắt buộc và chương trình cổ phiếu phổ thông at-the-market, đã được tăng lên tới 85 tỷ USD. Cổ phiếu Class A và Class C của công ty được định giá lần lượt ở mức 355,20 USD và 351,80 USD. Tính đến giá đóng cửa thứ Sáu, cả hai loại cổ phiếu đều giao dịch thấp hơn các mức đó khoảng 21%. Intel, công ty đã huy động khoảng 23 tỷ USD vào tháng 8 với giá 95 USD/cổ phiếu, đã chứng kiến cổ phiếu giảm 31% dưới giá phát hành. Meta, công ty đã hoàn tất đợt phát hành 25 tỷ USD vào thứ Hai với giá 625 USD/cổ phiếu, đã thấy cổ phiếu giảm xuống dưới mức đó gần như ngay lập tức và đóng cửa thứ Sáu thấp hơn khoảng 1,6%.
Hàm ý thị trường
Những đợt giảm này báo hiệu một đợt định giá lại rộng hơn đối với cổ phiếu liên quan đến AI khi nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu khoản chi tiêu vốn khổng lồ của các hyperscaler có chuyển hóa thành tăng trưởng doanh thu bền vững hay không. Sự yếu kém trong mảng quảng cáo của Alphabet và hướng dẫn về trung tâm dữ liệu của Intel đã làm tăng thêm lo ngại rằng chu kỳ đầu tư AI có thể đang vượt xa quá trình thương mại hóa.
Đối với Meta, thời điểm phát hành đã tỏ ra tốn kém. Cổ phiếu công ty đã tăng tới 26% quanh thời điểm ra mắt sản phẩm trợ lý AI cá nhân Muse vào đầu tháng 9, nhưng những mức tăng đó đã bị xóa sạch hoàn toàn. Các nhà phân tích tại BofA lưu ý rằng nhà đầu tư có thể lo ngại về khoản chi tiêu vốn đang mở rộng của Meta và chương trình cổ phiếu at-the-market trị giá tới 60 tỷ USD, điều này có thể gây áp lực lên cổ phiếu. S&P Global Ratings vào thứ Sáu đã hạ triển vọng của Meta từ ổn định xuống tiêu cực, với lý do bất định về chi tiêu vốn và dòng tiền hoạt động tự do, đồng thời cảnh báo rằng đòn bẩy có thể vượt 1,0x vào năm 2027, tiến gần ngưỡng hạ xếp hạng đối với xếp hạng tín nhiệm nhà phát hành AA- của công ty.
Mối lo ngại rộng hơn là việc huy động vốn cổ phần có thể trở nên khó khăn hơn đối với các gã khổng lồ công nghệ khi cổ phiếu của họ giao dịch dưới giá phát hành gần đây. CFO của Microsoft không loại trừ khả năng phát hành cổ phiếu trong tương lai, và công ty trong tuần này đã hoàn tất đợt bán trái phiếu trị giá 25 tỷ USD với mức đăng ký mua vượt hơn bốn lần. Mandeep Singh của Bloomberg Intelligence cho biết các công ty vốn hóa lớn nhiều khả năng sẽ cần cả vốn cổ phần và nợ để tài trợ cho các đợt tăng chi tiêu vốn tiếp theo, và Microsoft có thể sẽ chuyển sang thị trường cổ phần nếu tăng chi tiêu vào năm tới.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
- Soi xét chi tiêu vốn AI: Nhà đầu tư ngày càng tập trung vào thời gian hoàn vốn của chi tiêu cơ sở hạ tầng AI, và bất kỳ dấu hiệu nào về việc kiếm tiền chậm lại đều có thể gây ra biến động thêm trên cổ phiếu công nghệ.
- Rủi ro tài chính: Khi cổ phiếu giao dịch dưới giá phát hành, các đợt phát hành cổ phiếu tiếp theo của Big Tech có thể đối mặt với rào cản cao hơn, có khả năng chuyển gánh nặng sang thị trường trái phiếu và ảnh hưởng đến hồ sơ tín dụng.
- Theo dõi tín dụng: Triển vọng tiêu cực của S&P đối với Meta làm nổi bật rủi ro rằng chi tiêu vốn cao kéo dài và dòng tiền tự do âm có thể dẫn đến áp lực xếp hạng, điều này sẽ làm tăng chi phí vay.
- Mức độ tiếp xúc cụ thể theo cổ phiếu: Áp lực ngắn hạn có thể tiếp diễn đối với các công ty có chương trình at-the-market lớn hoặc những công ty mà khoản đầu tư AI chưa cho thấy lợi nhuận rõ ràng.
