AI支出懸念でビッグテック株安、Meta・Alphabet・Intelの投資家は含み損に
TREE NEWS 報道： Meta、Alphabet、Intelの最近の株式公募に応じた投資家は、3社の株価が発行価格を下回ったことで、現在含み損を抱えている。この売りは、Alphabetが水曜日に検索広告収入が予想を下回ったと発表し、Intelがデータセンター向け部品のサプライチェーン問題を明らかにした後に始まったもので、巨額のAIインフラ支出のリターンに対する新たな疑問を呼び起こしている。
Alphabetの6月の株式調達は、強制転換優先株とATM（随時発行）普通株プログラムを含み、最大850億ドルまで拡大された。クラスA株とクラスC株はそれぞれ355.20ドルと351.80ドルで価格設定された。金曜日の終値時点で、両クラスともこれらの水準を約21%下回って取引されていた。8月に1株95ドルで約230億ドルを調達したIntelは、株価が公募価格を31%下回っている。月曜日に1株625ドルで250億ドルの公募を完了したMetaは、ほぼ直後に株価がその水準を割り込み、金曜日は約1.6%安で引けた。
市場への影響
この下落は、ハイパースケーラーによる巨額の設備投資が持続的な収益成長につながるかどうかを投資家が疑問視する中、AI関連株のより広範な再評価を示している。Alphabetの広告事業の弱さとIntelのデータセンター部門の見通しは、AI投資サイクルが商業化を上回るペースで進んでいる可能性への懸念を強めた。
Metaにとっては、公募のタイミングが高くつく結果となった。同社株は9月上旬にパーソナルAIエージェント製品「Muse」の投入に伴い最大26%上昇したが、その上昇分は完全に消失した。BofAのアナリストは、投資家がMetaの拡大する設備投資と最大600億ドルのATM株式プログラムを懸念する可能性があり、それが株価を圧迫し得ると指摘した。S&Pグローバル・レーティングは金曜日、設備投資とフリーオペレーティングキャッシュフローの不確実性を理由にMetaの見通しを安定的からネガティブに引き下げ、レバレッジが2027年までに1.0倍を超える可能性があり、AA-の発行体格付けの引き下げ閾値に近づくと警告した。
より広範な懸念は、テクノロジー大手の株価が最近の発行価格を下回って取引される中、株式による資金調達が難しくなる可能性があることだ。MicrosoftのCFOは将来の株式発行を否定せず、同社は今週、4倍超の応募超過となった250億ドルの社債発行を完了した。Bloomberg IntelligenceのMandeep Singh氏は、メガキャップ企業は今後の設備投資増加を賄うために株式と負債の両方が必要になる可能性が高く、Microsoftは来年に支出を増やす場合、株式市場に頼る可能性があると述べた。
投資家向けの主なポイント
- AI設備投資への厳しい目：投資家はAIインフラ支出の回収期間にますます注目しており、収益化の鈍化の兆候があればテクノロジー株の更なる変動を引き起こす可能性がある。
- 資金調達リスク：株価が公募価格を下回る中、ビッグテックの今後の株式調達はより高いハードルに直面する可能性があり、負担が債券市場に移り、信用プロファイルに影響を与える可能性がある。
- 信用格付けの監視：S&PによるMetaへのネガティブ見通しは、高水準の設備投資とマイナスのフリーキャッシュフローが続けば格付け圧力につながり、借入コストが上昇するリスクを浮き彫りにしている。
- 個別株のエクスポージャー：大規模なATMプログラムを持つ企業や、AI投資がまだ明確なリターンを示していない企業では、短期的な圧力が続く可能性がある。
