IOSG：熊市投资从叙事转向真实收入与基础设施
TREE NEWS 报道， 在 Money Frontier 2026 大会上，IOSG Ventures 创始合伙人 Jocy 指出，加密市场正从交易叙事转向互联网原生金融基础设施，投资重点也从一级市场逐步扩展至 OTC、二级市场和孵化。其重点关注稳定币与支付、预测市场、AI × Crypto 以及链上交易与信贷等方向，核心判断标准是项目是否拥有可验证收入、清晰客户需求和可持续现金流。Jocy 同时认为，熊市往往会放大优质项目的估值错位，为逆向布局提供机会。
行业分析与影响
这一观点反映了加密行业正在走向成熟。经过多年的炒作周期，投资者越来越重视基本面而非投机叙事。对稳定币和支付的关注凸显了它们作为传统金融与加密之间桥梁的作用，尤其是在主要司法管辖区监管日益明晰的背景下。预测市场虽然仍属小众，但作为去中心化信息聚合的应用场景正在获得关注。AI × Crypto 的交叉领域正吸引资金，项目在去中心化计算、数据市场和自主代理等方面进行探索。链上交易和信贷随着基础设施的改善而发展，提供了收益机会和资本效率。对可验证收入和现金流的强调标志着向可持续商业模式的转变，这可能导致更具韧性的项目并吸引机构资本。然而，挑战依然存在：许多项目仍缺乏清晰的收入路径，熊市可能加速行业整合。
前瞻性展望
随着市场成熟，我们预计对单位经济模型和真实使用指标的审查将更加严格。能够证明产品市场契合度和可持续收入的项目可能会表现更佳。向 OTC 和二级市场的扩展表明投资者正在寻求流动性和多元化。熊市可能成为逆向投资的沃土，但尽职调查将比以往任何时候都更加关键。监管发展，特别是围绕稳定币的监管，将塑造行业格局。总体而言，向基础设施和真实收入的转变对行业的长期健康是一个积极信号，可能为更广泛的采用和与传统金融的融合铺平道路。
