Ngành sản xuất Trung Quốc duy trì mở rộng vững chắc trong tháng 10
TREE NEWS đưa tin: Theo dữ liệu công bố ngày 2 tháng 11, Chỉ số Nhà quản lý Mua hàng (PMI) sản xuất Trung Quốc của RatingDog đạt 52,0 trong tháng 10, giảm nhẹ so với 52,1 của tháng 9. Con số này đánh dấu tháng thứ 11 liên tiếp vượt ngưỡng 50 điểm phân định giữa mở rộng và thu hẹp, đại diện cho giai đoạn tăng trưởng liên tục dài nhất kể từ giữa năm 2021.
Tăng trưởng sản lượng tăng tốc lên mức cao nhất trong sáu tháng, với cả ba phân ngành—hàng tiêu dùng, hàng trung gian và hàng tư liệu sản xuất—đều ghi nhận mở rộng tháng thứ ba liên tiếp. Hàng tư liệu sản xuất dẫn đầu đà tăng. Đơn hàng mới tăng tháng thứ 17 liên tiếp, được hỗ trợ bởi ra mắt sản phẩm mới, cải thiện năng lực sản xuất và nỗ lực phát triển kinh doanh. Đơn hàng xuất khẩu mới tăng tháng thứ tư liên tiếp, với mức tăng được báo cáo từ khách hàng ở châu Á, châu Âu và châu Phi.
Động lực chuỗi cung ứng và hàng tồn kho
Hoạt động mua hàng tăng tốc lên mức cao nhất trong tám tháng, và hàng tồn kho mua vào tăng tháng thứ 11, với tốc độ tích lũy nhanh nhất trong năm tháng. Thời gian giao hàng của nhà cung cấp rút ngắn lần đầu tiên kể từ tháng 2, báo hiệu hiệu quả chuỗi cung ứng được cải thiện. Đơn hàng tồn đọng tăng tháng thứ chín liên tiếp, dù tốc độ khiêm tốn, cho thấy áp lực năng lực sản xuất vẫn còn. Việc làm chỉ tăng nhẹ, không giúp giảm bớt tích lũy đơn hàng tồn đọng.
Áp lực giá và niềm tin kinh doanh
Giá xuất xưởng giảm lần thứ hai trong ba tháng, khi các doanh nghiệp cắt giảm giá bán để hỗ trợ tiêu thụ trong bối cảnh cạnh tranh gay gắt và lạm phát chi phí đầu vào chậm lại. Giá xuất khẩu giảm lần đầu tiên trong gần một năm. Tuy nhiên, chi phí đầu vào tăng tháng thứ 16 liên tiếp, được thúc đẩy bởi giá kim loại và nhiên liệu cao hơn, dù tốc độ lạm phát đã hạ nhiệt so với tháng 9 và vẫn dưới mức trung bình từ đầu năm.
Niềm tin kinh doanh vẫn ở vùng tích cực nhưng giảm xuống mức thấp nhất trong chín tháng. Một số doanh nghiệp bày tỏ lo ngại về giá nguyên liệu thô cao dai dẳng và cạnh tranh gia tăng, làm lu mờ sự lạc quan từ tăng trưởng đơn hàng mới ổn định. Yao Yu, nhà sáng lập RatingDog, lưu ý rằng áp lực chi phí, cạnh tranh về giá và niềm tin suy yếu là ba yếu tố đáng theo dõi, và dự báo PMI sản xuất sẽ vẫn trong vùng mở rộng trong ngắn hạn.
Hàm ý thị trường
Dữ liệu cho thấy ngành sản xuất Trung Quốc đang trụ vững tốt trong quý IV, tạo bối cảnh hỗ trợ cho hàng hóa công nghiệp và tài sản chu kỳ. Tuy nhiên, giá sản lượng và giá xuất khẩu giảm cho thấy áp lực giảm phát và cạnh tranh gay gắt, có thể gây áp lực lên biên lợi nhuận doanh nghiệp và kìm hãm chi tiêu vốn. Với nhà đầu tư, các tín hiệu trái chiều hàm ý một triển vọng phức tạp:
- Cổ phiếu: Cổ phiếu công nghiệp và sản xuất Trung Quốc có thể nhận được hỗ trợ khiêm tốn từ sản lượng và đơn hàng ổn định, nhưng áp lực biên lợi nhuận từ giá giảm có thể hạn chế đà tăng. Các ngành định hướng xuất khẩu có thể đối mặt nghịch gió từ giá xuất khẩu yếu hơn.
- Hàng hóa: Lạm phát chi phí đầu vào tiếp diễn, đặc biệt với kim loại và nhiên liệu, cho thấy nhu cầu nguyên liệu thô vẫn vững, mang lại một số hỗ trợ cho kim loại công nghiệp như đồng và nhôm. Tuy nhiên, nếu cạnh tranh về giá kéo dài, nhu cầu có thể yếu đi.
- Trái phiếu: Xu hướng giảm phát của giá xuất xưởng có thể củng cố kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng, giữ lợi suất trái phiếu chính phủ Trung Quốc ở mức thấp và hỗ trợ giá trái phiếu.
- Tiền tệ: Ngành sản xuất ổn định có thể mang lại một số hỗ trợ cho đồng nhân dân tệ, nhưng giá xuất khẩu yếu và niềm tin thấp có thể hạn chế đà tăng giá. Cặp tỷ giá USD/CNY cũng sẽ phụ thuộc vào các yếu tố bên ngoài, bao gồm chính sách tiền tệ của Mỹ.
- Crypto: Tác động trực tiếp là hạn chế, nhưng một nền kinh tế Trung Quốc ổn định có thể gián tiếp hỗ trợ tâm lý chấp nhận rủi ro trên thị trường toàn cầu, bao gồm tài sản số.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Đà mở rộng sản xuất của Trung Quốc vẫn nguyên vẹn, nhưng tốc độ đang chậm lại, với tăng trưởng sản lượng bị bù trừ bởi giá giảm.
- Áp lực giảm phát tại cổng nhà máy và giá xuất khẩu giảm đòi hỏi thận trọng với các ngành nhạy cảm với biên lợi nhuận.
- Lạm phát chi phí đầu vào vẫn dai dẳng, hỗ trợ nhu cầu hàng hóa nhưng bóp nghẹt lợi nhuận của các nhà sản xuất hạ nguồn.
- Niềm tin kinh doanh ở mức thấp nhất trong chín tháng làm nổi bật rủi ro từ cạnh tranh và áp lực chi phí.
- Nhà đầu tư nên theo dõi các phản ứng chính sách, đặc biệt là các biện pháp kích thích nhằm thúc đẩy nhu cầu trong nước và giảm bớt cạnh tranh về giá.
