TREE NEWS 报道， VanEck研究报告显示，转型AI数据中心基础设施租赁的比特币矿企10月股价平均下跌约35%，但已签署的租约并未取消，需求信号仍在增强。VanEck认为，此轮抛售主要受融资成本上升和宏观情绪驱动，市场低估了这些企业长期租约的价值。报告指出，AI基础设施瓶颈在于电力而非芯片，这类矿企通常与投资级租户签署10至20年长期租约，按2028年EBITDA计算估值约为数据中心REITs的一半。
VanEck：转型AI数据中心租赁的比特币矿企10月股价平均跌约35%
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AI 解读
这轮抛售的看点不在股价本身，而在“已签租约未取消、需求信号仍在增强”与融资成本上升之间的错位——它说明市场在给资产端定价，却在给负债端打折。受影响最大的是已把矿场改造为AI数据中心、并依赖长期租约现金流的企业，其估值参照系正从矿企转向数据中心REITs，而两者之间的折价能否收敛，取决于融资环境而非租约本身。VanEck提出的“瓶颈在电力而非芯片”这一判断若被更多资金接受，相关资产的定价逻辑可能重估；反过来，若融资成本继续压制，长期租约的价值仍可能被市场忽视。后续值得观察的是租约签约节奏与融资成本走向是否出现分化。
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