美国10月ADP新增就业8.6万人超预期，跳槽者薪资创两年半最快增速
TREE NEWS 报道， 美国私营部门就业市场在10月延续增长势头。ADP公布的数据显示，美国10月私营部门新增就业人数8.6万人，与经下修后的9月数据基本持平，高于市场预期的6.7万人，显示劳动力市场出现企稳迹象。这也是ADP就业人数连续第16个月增加。
从行业分布来看，就业增长主要来自服务业。其中，贸易、运输和公用事业新增3.9万个岗位，教育和医疗服务新增2.8万个，休闲和酒店业新增1.9万个。金融活动、建筑业及其他服务业也实现增长，分别新增1.5万、1.3万和1万个岗位。不过，部分行业就业人数出现下降。专业和商业服务业减少2.7万个岗位，自然资源和采矿业减少8000个，信息服务业减少2000个。后者可能受到人工智能基础设施建设的影响。
跳槽者薪资涨幅加快
薪资方面，劳动力流动带来的收入增长更加明显。ADP数据显示，跳槽员工薪资同比增长4.8%，创2024年3月以来最快增速；留任员工薪资同比增长3%。整体员工基本工资同比增长3.2%，总薪酬同比增长4.7%。ADP首席经济学家Nela Richardson表示，不同规模的企业上月均在招聘。数据显示，跳槽者不仅获得更高的基本工资，还受益于奖金、加班和工作时长增加等因素。
从企业规模来看，员工人数在50至499人的中型企业新增3.3万个岗位，大型企业新增2.4万个，小型企业新增2.8万个。
ADP就业报告是美国劳工统计局非农就业报告发布前的重要参考指标。市场预计，美国10月非农就业人数将增加5.9万人，高于9月的2.9万人。非农就业报告预计于周五公布。
市场影响分析
ADP数据超预期，削弱了劳动力市场迅速降温的叙事，可能令市场对美联储近期降息的预期降温。以下是对各资产类别的潜在影响：
- 股市： 有韧性的劳动力市场支持消费支出和企业盈利，总体利好股票。但如果数据推迟降息预期，对利率敏感的成长股（尤其是科技股）可能承压。周期性板块和金融股可能因投资者转向价值股而表现较好。
- 债市： 招聘强劲且跳槽者薪资加速增长可能引发通胀担忧，推高国债收益率。10年期收益率可能测试近期高点，收益率曲线可能因市场定价美联储更长时间维持高利率而趋陡。
- 加密货币： 数字资产对流动性预期日益敏感。降息延迟可能在短期内打压加密货币价格，但机构采用带来的结构性需求可能提供支撑。
- 大宗商品： 稳固的劳动力市场支撑能源需求，但如果降息预期减弱推动美元走强，可能限制以美元计价的大宗商品（如石油和黄金）的涨幅。
- 外汇： 随着收益率差扩大，美元可能对主要货币走强，尤其是对欧元和日元，因为这两国央行正趋向宽松。
投资者关键要点
- 劳动力市场韧性： 10月ADP报告表明美国就业市场并未迅速恶化，降低了美联储激进宽松的紧迫性。
- 薪资压力： 跳槽者薪资加速可能使服务业通胀保持高位，这是政策制定者的关键担忧。
- 数据依赖： 周五的非农就业报告对确认趋势至关重要。强劲的数据可能进一步削弱降息预期。
- 投资组合定位： 投资者应考虑平衡对利率敏感的成长股和受益于劳动力市场稳定的周期性及价值板块的敞口。债券的久期风险仍然较高。
