美国三季度非农单位劳动力成本初值下降0.7%，预期上升0.4%

单位劳动力成本由前值上升转为初值下降，且与预期方向相反，这一反差本身比降幅更值得注意——它意味着工资与生产率之间的缺口在当季收窄，成本端对通胀的推力暂时减弱。对关注美联储政策路径的读者而言，这类成本指标是判断服务通胀黏性的参考变量之一，其方向变化会影响市场对后续政策空间的定价。需要留意的是，这是初值数据，后续修订可能改变结论；单位劳动力成本是否延续回落，以及修订后是否仍低于预期，是接下来的观察点。