招商银行发布2026年半年报：营收利润双增，负债端管控成亮点
TREE NEWS 报道， “零售之王”招商银行于近日发布2026年半年度报告。数据显示，上半年实现营业收入1781.81亿元，同比增长4.83%；归母净利润764.45亿元，同比增长2.02%。在利率下行周期中，招行通过负债端成本管控，实现了净利息收入的逆势增长，展现出强劲的零售业务优势。
净利息收入逆势增长5.6%
上半年净利息收入达1120.22亿元，同比增长5.60%，占营收的62.87%。尽管生息资产收益率下降导致利息收入同比减少2.42%，但利息支出大幅下降14.41%，远超收入降幅。这主要得益于计息负债成本率的下降，有效对冲了资产端收益下行压力。
财富管理手续费大增27%
非利息净收入661.59亿元，同比增长3.56%。其中，净手续费及佣金收入398.55亿元，增长5.99%。财富管理手续费及佣金收入161.92亿元，同比大增26.53%，成为最大亮点，符合公司“大财富、大资管”战略。托管业务佣金收入增长20.52%，结算与清算手续费增长4.72%。公允价值变动收益45.81亿元，同比增加94亿元，主要来自债券及非货币基金投资估值损益。
客户基础与资产质量稳健
截至期末，总资产达13.78万亿元，较上年末增长5.47%；客户存款突破10万亿元，达10.16万亿元，增长3.32%。活期存款日均余额占比49.60%，较上年全年上升0.20个百分点。招商银行App与掌上生活App月活跃用户达1.24亿户。资产质量方面，不良贷款率0.94%，与上年末持平；拨备覆盖率385.10%，风险抵补能力充足。公司贷款不良率降至0.78%，较上年末下降0.11个百分点。
市场影响分析
股市（A股与H股）
招行业绩对银行板块构成利好。在利率下行期，招行通过负债成本管控实现净利息收入增长，凸显其管理能力，可能支撑估值。但需注意，并非所有银行都能复制这一表现，板块内部分化或将加剧。
债券与利率
招行成功压降存款成本，可能减轻央行进一步降息的压力，对短期债券收益率形成一定支撑。若其他银行效仿，低利率环境或持续更久。
加密货币与大宗商品
对加密市场无直接影响，但中国银行业稳定有助于降低避险情绪，间接利好风险资产。大宗商品方面，若中国经济信心增强，铜、油等品种可能获得小幅支撑。
外汇
招行强劲业绩可能增强市场对中国金融稳定的信心，对人民币汇率形成一定支撑，但影响有限，更关键的仍是贸易与货币政策走向。
投资者要点
- 负债管理能力是关键：在低利率环境下，能有效控制存款成本的银行将更具竞争力。
- 财富管理业务增长：招行手续费大增27%，显示向收费型业务转型的结构性趋势。
- 资产质量稳定：不良率持平、拨备充足，为未来风险提供缓冲。
- 关注板块分化：并非所有银行都能复制招行成功，应聚焦零售优势明显的机构。
- 全球影响：中国银行业韧性对亚洲股市构成支撑，并降低系统性风险。
