Canh bạc AI của Berkshire gặp khó, Abel đối mặt thử thách lợi nhuận đầu tiên

Canh bạc AI của Berkshire gặp khó, Abel đối mặt thử thách lợi nhuận đầu tiên

TREE NEWS đưa tin: Berkshire Hathaway sẽ công bố kết quả kinh doanh quý III vào tối nay, đánh dấu báo cáo được chú ý nhất kể từ khi Greg Abel tiếp quản vị trí CEO của tập đoàn trị giá nghìn tỷ USD. Tâm điểm là phán đoán chiến lược và phân bổ vốn của Abel, đặc biệt sau khi các khoản đầu tư AI táo bạo của ông gặp phải những cơn gió ngược ngay lập tức trên thị trường.

Chưa đầy một năm sau khi nắm quyền, Abel đã phá vỡ quan điểm né tránh cổ phiếu công nghệ lâu đời của người tiền nhiệm Warren Buffett. Ông đã đầu tư hơn 10 tỷ USD vào Alphabet để hỗ trợ các sáng kiến AI của công ty và 930 triệu USD vào tập đoàn công nghệ Ý Bending Spoons. Tuy nhiên, cổ phiếu Alphabet đã giảm hơn 24% kể từ tháng 6, xuống dưới mức giá mua vào của Berkshire, trong khi Bending Spoons cũng thoái lui sau đợt tăng ngắn ngủi hậu IPO.

Canh bạc AI bị soi xét

Thời điểm của những khoản đầu tư này đang bị đặt dấu hỏi. “Tôi thực sự nghĩ đây một phần là quyết định có chủ đích để tăng mức độ tiếp xúc với AI, nhưng người ta phải hỏi: liệu đã hơi muộn?” Cathy Seifert, nhà phân tích tại CFRA Research, nhận định. Những người khác như Meyer Shields, nhà phân tích tại Keefe Bruyette & Woods, có cái nhìn dài hạn hơn, lưu ý rằng khoản đầu tư vào Apple năm 2016 của Buffett cũng từng bị chỉ trích tương tự trước khi trở thành một trong những canh bạc sinh lời nhất của Berkshire.

Nhà đầu tư sẽ phải đợi đến giữa tháng 11 để biết liệu Abel có tận dụng đợt bán tháo do AI dẫn dắt để gia tăng vị thế hay không.

Áp lực lợi nhuận và các biến số chính

Thu nhập hoạt động trên mỗi cổ phiếu loại A dự kiến giảm khoảng 6% so với cùng kỳ năm ngoái xuống 8.821 USD, do lợi nhuận bảo hiểm tài sản – tai nạn thu hẹp. Tuy nhiên, Brian Meredith, nhà phân tích tại UBS, dự báo tăng 3%, nhờ sự hỗ trợ từ các doanh nghiệp công nghiệp.

Geico vẫn là tâm điểm sau khi báo cáo lợi nhuận giảm trong quý trước bất chấp mức tăng chung của ngành. Các nhà phân tích dự kiến doanh thu phí bảo hiểm của Geico tăng 1,5% lên 11,4 tỷ USD, nhưng thu nhập bảo hiểm gốc tổng thể dự kiến giảm mạnh 54% xuống 1,47 tỷ USD. Trong khi đó, đường sắt BNSF dự kiến hưởng lợi từ khối lượng vận tải mạnh và phụ phí nhiên liệu, với Abel ưu tiên cải thiện biên lợi nhuận.

Ngoài ra, khoản nợ bằng đồng yên của Berkshire có thể dẫn đến hàng trăm triệu USD lỗ ngoại hối do đồng yên mạnh lên, ảnh hưởng đến thu nhập hoạt động theo GAAP.

Mua lại cổ phiếu và triển khai tiền mặt được chú ý

Hoạt động mua lại cổ phiếu, thước đo chính về quan điểm của ban lãnh đạo đối với giá trị nội tại, dự kiến sẽ chậm lại đáng kể. Sau khi mua lại 4,5 tỷ USD trong quý II – mức cao nhất trong gần bốn năm – Berkshire có khả năng chỉ mua lại khoảng 1,64 tỷ USD trong quý III khi giá cổ phiếu tăng vọt lên mức kỷ lục 875.000 USD mỗi cổ phiếu loại A, đẩy tỷ lệ giá trên sổ sách lên 1,6 lần, gần mức cao nhất trong nhiều năm.

“Nếu đà tăng giá cổ phiếu gần đây làm giảm nhiệt huyết mua lại cổ phiếu của họ, tôi nghĩ nhà đầu tư có thể sẽ hơi thất vọng,” Seifert nói. Nhà phân tích Louis Gerard đã đặt ra tiêu chí rõ ràng: nếu hoạt động mua lại cổ phiếu giảm xuống dưới 2 tỷ USD và dự trữ tiền mặt tăng lên, hoặc nếu cổ phiếu loại B vượt 570 USD mà không có sự gia tăng tương ứng về giá trị sổ sách, ông sẽ hạ xếp hạng cổ phiếu từ mua sang nắm giữ.

Dự trữ tiền mặt dự kiến giảm xuống 358 tỷ USD từ 365,5 tỷ USD vào cuối quý II, chủ yếu do thương vụ mua lại Taylor Morrison trị giá 6,8 tỷ USD và khoản đầu tư 2,16 tỷ USD vào Lennar. Cách Abel triển khai khoản tiền mặt khổng lồ này vẫn là câu hỏi cấp bách đối với nhà đầu tư.

Điểm chính cho nhà đầu tư

• Chiến lược AI dưới kính hiển vi: Các canh bạc AI ban đầu của Abel đang thua lỗ, thử thách niềm tin vào khả năng phân bổ vốn của ông. Hãy theo dõi bất kỳ tín hiệu nào về việc mua thêm hoặc rút lui.
• Chất lượng lợi nhuận quan trọng: Biên lợi nhuận bảo hiểm gốc và BNSF là yếu tố then chốt. Một kết quả không đạt kỳ vọng có thể gây áp lực lên cổ phiếu.
• Mua lại cổ phiếu chậm lại: Việc giảm mua lại có thể làm thất vọng nhà đầu tư vốn dựa vào hoạt động mua lại để hỗ trợ giá.
• Triển khai tiền mặt: Với 358 tỷ USD tiền mặt dự trữ, bất kỳ thương vụ mua lại hoặc đầu tư lớn nào cũng có thể là chất xúc tác.