Cổ phiếu token hóa vấp phải sự phản đối từ Apple, Boeing, Microsoft, Nvidia
OKX và Intercontinental Exchange (ICE) đang thúc đẩy OKXICE, một nền tảng được thiết kế để đưa các phiên bản token hóa của cổ phiếu Mỹ lên blockchain. Nhưng sáng kiến này đã vấp phải sự phản đối tập trung từ một số công ty niêm yết lớn nhất thế giới, bao gồm Apple, Boeing, Microsoft và Nvidia. Các công ty này lập luận rằng bên thứ ba không nên có khả năng đóng gói lại và giao dịch cổ phiếu của họ mà không có sự đồng ý, đặt ra những câu hỏi cơ bản về quyền phát hành, quyền lợi của cổ đông và quyền kiểm soát các sàn giao dịch.
Xung đột cốt lõi: Quyền phát hành so với Thanh khoản on-chain
Tranh chấp này không phải là trường hợp đơn giản các tập đoàn truyền thống từ chối công nghệ blockchain. Thay vào đó, đây là một cuộc tái đàm phán quyền lực giữa các tổ chức phát hành cổ phiếu, nền tảng giao dịch và hệ sinh thái thanh khoản on-chain mới nổi. Token hóa hứa hẹn giao dịch 24/7, sở hữu phần nhỏ và khả năng tiếp cận rộng hơn, nhưng nó cũng đe dọa làm loãng quyền kiểm soát mà các tổ chức phát hành có đối với cổ phần của chính họ. Các công ty lo ngại rằng cổ phiếu token hóa có thể lách các cơ chế biểu quyết cổ đông hiện có, làm phức tạp việc phân phối cổ tức và tạo ra các thị trường song song làm suy yếu giám sát của cơ quan quản lý.
Đối với OKX và ICE, thách thức là xây dựng một khuôn khổ tuân thủ tôn trọng quyền của tổ chức phát hành trong khi vẫn mang lại lợi ích của giao dịch dựa trên blockchain. Sự phản đối từ Apple, Boeing, Microsoft và Nvidia cho thấy rằng nếu không có sự đồng ý rõ ràng từ tổ chức phát hành, các nền tảng cổ phiếu token hóa có thể sẽ gặp khó khăn trong việc đạt được tính chính danh và quy mô.
Hàm ý ngành: Một phép thử cho token hóa RWA
Sự đối đầu này có những hàm ý rộng hơn đối với lĩnh vực token hóa tài sản thực (RWA). Trong khi trái phiếu kho bạc và tín dụng tư nhân token hóa đã có được đà phát triển, cổ phiếu đại diện cho một loại tài sản phức tạp hơn nhiều do quyền quản trị và tính nhạy cảm về quy định. Nếu các tập đoàn lớn ngăn chặn thành công việc token hóa của bên thứ ba, điều đó có thể tạo tiền lệ giới hạn mức độ mà token hóa RWA có thể đi được mà không có sự hợp tác của tổ chức phát hành.
Ngược lại, nếu các nền tảng như OKXICE có thể đàm phán một khuôn khổ làm hài lòng các tổ chức phát hành, điều đó có thể mở ra một thị trường mới khổng lồ. Kết quả có thể sẽ phụ thuộc vào hướng dẫn quy định từ SEC và các cơ quan khác, cũng như thiện chí của các tổ chức phát hành trong việc đón nhận các kênh phân phối dựa trên blockchain.
Góc nhìn hướng tới tương lai
Giai đoạn tiếp theo của cuộc tranh luận này sẽ tập trung vào việc liệu cổ phiếu token hóa có thể được cấu trúc dưới dạng các sản phẩm phái sinh hoặc tổng hợp không cần sự đồng ý trực tiếp của tổ chức phát hành, hay liệu ngành này sẽ cần chuyển hướng sang một mô hình được cấp phép nơi các tổ chức phát hành tự nguyện tham gia. Dù theo cách nào, cuộc tranh cãi OKXICE làm nổi bật rằng token hóa vừa là thách thức pháp lý và quản trị, vừa là thách thức công nghệ. Hiện tại, trách nhiệm xác định luật chơi đang nằm trong tay các cơ quan quản lý và tổ chức phát hành.
