Giấc mơ IPO của Anthropic đối mặt với thực tế AI
TREE NEWS đưa tin: IPO được mong đợi nhất trong lịch sử công nghệ đang nhanh chóng mất đi ánh hào quang. Anthropic, nhà phát triển mô hình AI từng được kỳ vọng huy động tới 100 tỷ USD với định giá 2 nghìn tỷ USD, giờ đây đang đối mặt với thực tế phũ phàng: một đợt bán tháo tàn khốc trên thị trường chứng khoán công nghệ và sự hoài nghi ngày càng tăng từ các nhà đầu tư tổ chức đã cắt giảm định giá dự kiến của công ty tới 500 tỷ USD, với một số nhà đầu tư tiềm năng hiện đang thảo luận về mức thấp nhất là 1,1 nghìn tỷ USD.
Sự thay đổi này diễn ra sau đợt bán tháo dữ dội trên thị trường vào ngày 5 tháng 11, khi Nasdaq lao dốc 5,52% — mức giảm trong một ngày tồi tệ nhất trong 19 tháng — và Chỉ số Bán dẫn Philadelphia giảm 12,3%. Các cổ phiếu liên quan đến AI từ Nvidia đến CoreWeave đều bị ảnh hưởng nặng nề khi các nhà đầu tư chạy trốn rủi ro do lo ngại rằng các nhà lãnh đạo chính trị mới có thể hạn chế xây dựng trung tâm dữ liệu, đe dọa cơ sở hạ tầng nền tảng cho sự bùng nổ AI.
Kỳ vọng định giá sụp đổ
Kỳ vọng định giá của Anthropic đang lao dốc không phanh. Vào tháng 9, đã có tin đồn về mức định giá 2 nghìn tỷ USD. Đến giữa tháng 10, sau khi công ty tiết lộ tăng trưởng doanh thu quý 3 giảm tốc xuống 45% so với quý trước, từ mức 145% trong quý trước đó, các nhà đầu tư bắt đầu thúc đẩy định giá 1,5 nghìn tỷ USD. Giờ đây, với thị trường hỗn loạn, một số đang xem xét mức 1,2 nghìn tỷ USD đến 1,3 nghìn tỷ USD — hoặc thậm chí 1,1 nghìn tỷ USD.
Bản cáo bạch cập nhật của công ty tiết lộ cam kết mua và thuê năng lực tính toán dài hạn trị giá 895,4 tỷ USD, một khoản nợ phải trả làm nổi bật tính chất thâm dụng vốn của AI tiên phong. Mặc dù Anthropic nắm giữ 131,9 tỷ USD tiền mặt và đầu tư ngắn hạn, nhưng các nghĩa vụ tính toán khổng lồ — trong đó 69,8 tỷ USD đến hạn vào tháng 9 năm 2027 — đặt ra câu hỏi về khả năng duy trì tăng trưởng nếu điều kiện tài chính thắt chặt.
Chảy máu nhân tài làm trầm trọng thêm khó khăn
Thêm vào áp lực, Anthropic đã mất nhân tài chủ chốt vào tay đối thủ OpenAI. Cat Wu, cựu trưởng bộ phận sản phẩm của Claude Code, và Austin Lau, người được tuyển dụng đầu tiên cho vị trí tiếp thị tăng trưởng của công ty, đều đã chuyển sang OpenAI trong vòng vài ngày. Những sự ra đi này diễn ra vào thời điểm quan trọng khi hai công ty đang cạnh tranh giành thị phần doanh nghiệp.
Trong khi đó, OpenAI cũng đã thu hẹp tham vọng gây quỹ, nhắm mục tiêu 20 tỷ USD với định giá 1,25 nghìn tỷ USD, giảm so với kế hoạch trước đó là 30 tỷ USD với định giá 1,4 nghìn tỷ USD. Cuộc cạnh tranh cho đồng vốn đầu tư đang gia tăng, và các công ty cơ sở hạ tầng AI khác như Switch, Nscale và SB Energy đã trì hoãn IPO của họ.
Tiếp theo là gì cho Anthropic — và định giá AI
Anthropic vẫn chưa đặt ra phạm vi giá chính thức hoặc ngày niêm yết, và bản cáo bạch chỉ nêu rằng công ty sẽ niêm yết “càng sớm càng tốt” sau khi đăng ký SEC có hiệu lực. Nhưng cơ hội đang thu hẹp. Nếu IPO bị trì hoãn, công ty có thể chờ đợi — nhưng nếu toàn bộ khung định giá của thị trường đối với AI thay đổi, cơ hội tiếp theo có thể kém thuận lợi hơn.
Đối với thị trường rộng lớn hơn, IPO của Anthropic được cho là phép thử thực sự đầu tiên về cách các nhà đầu tư công định giá một công ty AI tiên phong. Nếu thành công — ngay cả với định giá giảm — nó sẽ cung cấp một chuẩn mực quan trọng cho OpenAI và những công ty khác. Nếu thất bại, nó có thể báo hiệu một đợt định giá lại đau đớn của toàn bộ lĩnh vực AI, buộc phải chuyển từ sự cường điệu dựa trên câu chuyện sang việc kiểm tra nghiêm ngặt bảng cân đối kế toán và mô hình kinh doanh bền vững.
