Anthropic上市梦碎？AI狂热遭遇现实检验
TREE NEWS 报道， 曾被寄予厚望的史上最大IPO正迅速失去光彩。AI模型开发商Anthropic原本有望以2万亿美元估值募资至多1000亿美元，但如今，科技股的猛烈抛售和机构投资者的质疑已使其预期估值缩水高达5000亿美元，部分潜在投资者甚至开始讨论低至1.1万亿美元的估值区间。
这一转变发生在11月5日市场暴跌之后。当天纳指暴跌5.52%，创19个月来最大单日跌幅；费城半导体指数重挫12.3%。从英伟达到CoreWeave，AI相关股票遭遇集中抛售，因投资者担心新一届政治领袖可能限制数据中心建设，从而威胁AI繁荣的基础设施。
估值预期一路下滑
Anthropic的估值预期持续走低。9月还流传着2万亿美元估值的说法，但10月中旬，在公司披露第三季度营收环比增长放缓至45%（上一季度为145%）后，投资者开始推动将估值降至1.5万亿美元。如今，随着市场动荡，部分人士考虑1.2万亿至1.3万亿美元，甚至1.1万亿美元。
公司更新的招股书显示，其长期算力采购和租赁承诺高达8954亿美元，凸显了前沿AI资本密集的特性。尽管Anthropic持有约1319亿美元现金及短期投资，但巨额算力负债——其中约698亿美元将于2027年9月前到期——令人质疑若融资环境收紧，公司能否维持增长。
人才流失雪上加霜
雪上加霜的是，Anthropic还面临人才流失。Claude Code前产品负责人Cat Wu和首位增长营销岗位员工Austin Lau在几天内相继跳槽至竞争对手OpenAI。此时正值两家公司争夺企业市场的关键时期。
与此同时，OpenAI自身也缩减了融资目标，目前计划以1.25万亿美元估值融资约200亿美元，低于此前以1.4万亿美元估值融资300亿美元的计划。对投资者资金的争夺日益激烈，Switch、Nscale和SB Energy等AI基础设施公司已推迟IPO。
Anthropic与AI估值的未来
Anthropic尚未设定正式发行价区间或上市日期，招股书仅表示将在SEC注册声明生效后“尽快”上市。但窗口正在收窄。如果IPO推迟，公司可以等待——但如果市场对AI的整个估值框架发生转变，下一次机会可能更不理想。
对更广泛的市场而言，Anthropic的IPO本应是对公开市场如何为前沿AI公司定价的首次真正考验。如果成功——即使估值降低——也将为OpenAI等公司提供重要基准。如果失败，则可能标志着整个AI板块的痛苦重估，迫使市场从故事驱动的炒作转向对资产负债表和可持续商业模式的严格审视。
