农发行发行3年期和10年期债券

本期发行最值得留意的是两段期限的需求结构差异：3年期利率略高于预期，而10年期低于预期，且10年期投标倍数更高，显示资金对长久期品种的配置意愿相对更强。边际倍数的分化同样明显，3年期偏高意味着该端需求更接近饱和。作为政策性金融债，这一结果对跟踪利率债供给节奏与机构久期偏好的观察者更具参考意义，而非单纯的定价信号。后续是否延续这种长端相对占优的格局，是留待观察的问题。