第九巡回法院驳回Kalshi阻止州监管的请求
TREE NEWS 报道， 美国第九巡回上诉法院以3比0裁定，Kalshi无权通过禁令阻止内华达州对其体育赛事预测市场进行监管。法院认为，《商品交易法》可能并未排除内华达州相关博彩监管的适用。这一裁决与第三巡回法院的类似判决一致，可能引发最高法院的复审。
案件背景与法律逻辑
本案的核心在于Kalshi的体育预测市场——例如“某队能否赢得超级碗”——是否受州博彩法管辖。Kalshi主张其作为CFTC监管的联邦交易所，应豁免州监管。但第九巡回法院指出，CEA的优先权条款并非绝对，各州对赌博活动的监管权仍然保留。法院还注意到，预测市场可能更接近赌博而非期货交易，因此州监管具有合理性。
行业影响
这一裁决对Kalshi及其他预测市场平台构成重大打击。近年来，这些平台积极拓展体育和事件合约，但如今面临州级监管的碎片化风险。对于更广泛的加密和DeFi生态，这凸显了联邦商品监管与州博彩法之间的紧张关系。平台运营商需关注内华达州等地的执法行动，并重新评估合规策略。
市场与监管展望
该裁决可能产生连锁反应。Polymarket等平台已限制美国用户，未来可能面临更严格审查。CFTC正在制定事件合约规则，此次判决或促使该机构进一步明确联邦与州的管辖权边界。短期内，Kalshi可能上诉或寻求立法救济，但更可能的结果是各州对预测市场实施差异化监管，导致美国市场碎片化。
投资者和市场参与者应密切关注最高法院的动向以及CFTC的新规。同时，平台可能将业务转向海外或更明确的金融产品，但不确定性仍将笼罩这一新兴领域。
