TREE NEWS 报道， 摩根大通全球市场策略主管Dubravko建议，做多过去12个月表现强劲的股票、做空过去3个月表现强劲的股票，相当于看好科技股跑赢能源和防御性板块。他认为AI产业链上游经过集中抛售后出现有吸引力的买点；大型云计算服务商短期上涨空间有限，但中期有望受益于算力供应趋紧带来的定价能力、利润率和现金流改善。低波动率股票吸引力下降，若继续配置，首选医疗保健，其次为公用事业和必需消费品。
摩根大通策略师：AI产业链上游抛售后出现买入机会
AI 解读
这条判断的关键不在“AI还有没有戏”，而在资金开始区分产业链位置：上游被抛售后被视作买点，而大型云厂商短期空间受限、中期靠算力紧缺改善盈利，本质是在押注议价权从需求端转向供给端。它对科技仓位与能源、防御板块的相对配置影响更直接。接下来值得观察的是，算力供应趋紧能否真正转化为云厂商的定价能力与现金流，以及低波动资产的吸引力是否继续走弱。
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