高盛预计2027年日本以外亚洲股市回报率将达19%

高盛的判断把亚洲（除日本外）股市的驱动力明确落在企业盈利而非估值扩张上，同时承认AI不确定性会放大波动，这等于把AI叙事从“单一主线”降格为“波动来源”。评级调整中，中国H股与印度获上调至超配，韩国与日本维持超配，反映的是区域内部的相对排序变化，而非整体风险偏好的转向。值得观察的是，在AI相关不确定性持续存在的情况下，企业盈利增长能否真正兑现为以美元计价的回报，以及这种配置倾向是否会在后续机构观点中形成共识。