Nhà sáng lập DFINITY khơi mào tranh luận: Hyperliquid có thực sự là một sàn giao dịch tập trung?
TREE NEWS đưa tin: Dominic Williams, nhà sáng lập DFINITY Foundation, đã làm dấy lên một cuộc tranh luận gay gắt trên mạng xã hội crypto trong tuần này khi công khai gọi Hyperliquid — một trong những sàn giao dịch phi tập trung hợp đồng tương lai vĩnh viễn nổi bật nhất — là “thực chất là một sàn giao dịch tập trung”.
Lập luận của Williams xoay quanh cơ chế đấu giá quyền truy cập ưu tiên của Hyperliquid. Ông cho rằng việc bán dòng lệnh ưu tiên cho các bên giao dịch cụ thể là một thành phần cốt lõi trong mô hình kinh doanh của hầu hết các sàn giao dịch tập trung. Ông đã đưa ra sự so sánh trực tiếp với Sở Giao dịch Chứng khoán New York, nơi bán các kết nối chéo máy chủ cho các quỹ phòng hộ, cho phép họ giao dịch trước. Ngược lại, Williams lập luận, các nền tảng multi/DEX thực sự on-chain, mã nguồn mở, được quản trị bởi DAO không tham gia vào những thực tiễn như vậy.
Mối liên hệ với Wintermute
Cuộc tranh cãi càng thêm nóng khi có các báo cáo trước đó rằng nhà tạo lập thị trường Wintermute chi khoảng 10 triệu USD mỗi năm để tham gia các phiên đấu giá quyền truy cập ưu tiên của Hyperliquid. Thỏa thuận này — nơi các nhà tạo lập thị trường có túi tiền sâu trả tiền để có tốc độ khớp lệnh nhanh hơn — đã đặt ra những câu hỏi khó chịu về tuyên bố phi tập trung của một giao thức đã tự định vị mình là sàn on-chain hàng đầu.
Hyperliquid đã xây dựng danh tiếng của mình dựa trên sổ lệnh on-chain hiệu suất cao và hệ sinh thái hợp đồng vĩnh viễn đang phát triển. Sự trỗi dậy của nó diễn ra chóng mặt, thu hút khối lượng giao dịch đáng kể và một cơ sở người dùng trung thành coi trọng tính minh bạch và quyền tự lưu ký. Nhưng mô hình đấu giá ưu tiên, theo các nhà phê bình, đưa vào một hình thức tập trung tinh vi phản ánh chính những cấu trúc TradFi mà DeFi được thiết kế để phá vỡ.
Hàm ý cho ngành
Cuộc tranh luận đánh vào trọng tâm của một câu hỏi rộng lớn hơn đang làm dậy sóng lĩnh vực DeFi: điều gì thực sự cấu thành nên tính phi tập trung? Khi các chuỗi và giao thức hiệu suất cao cạnh tranh để giành thanh khoản cấp tổ chức, nhiều bên đã áp dụng các mô hình lai kết hợp thanh toán on-chain với khớp lệnh off-chain hoặc các lớp truy cập đặc quyền.
- Minh bạch so với hiệu suất: Các giao thức phải đối mặt với sự đánh đổi giữa tính minh bạch hoàn toàn và tốc độ cần thiết để thu hút các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp.
- Kinh tế học của nhà tạo lập thị trường: Phí truy cập ưu tiên có thể là một nguồn doanh thu béo bở nhưng có thể làm suy yếu tinh thần bình đẳng của DeFi.
- Góc nhìn pháp lý: Nếu các DEX sao chép mô hình kinh doanh của CEX, các cơ quan quản lý có thể sẽ soi xét chúng dưới các khuôn khổ tương tự.
Những người ủng hộ Hyperliquid phản bác rằng việc thanh toán on-chain, mã nguồn mở và quản trị cộng đồng của nó phân biệt nó một cách cơ bản với các sàn lưu ký. Theo họ, đấu giá ưu tiên là một cơ chế dựa trên thị trường để phân bổ không gian khối khan hiếm, chứ không phải một thỏa thuận sau cánh cửa.
Góc nhìn hướng tới tương lai
Khi DeFi trưởng thành, ranh giới giữa “on-chain” và “phi tập trung” sẽ chỉ càng mờ nhạt hơn. Cuộc tranh cãi Hyperliquid là một bản xem trước của những cuộc chiến về quản trị và thiết kế phía trước. Các dự án sẽ cần chứng minh tính phi tập trung thực sự — không chỉ trong thanh toán mà cả trong quyền truy cập và dòng lệnh — nếu họ muốn tuyên bố danh hiệu DEX. Đối với nhà đầu tư và người dùng, bài học rất rõ ràng: hãy đọc kỹ các điều khoản chi tiết về cách một giao thức phân bổ quyền ưu tiên, bởi vì cơ chế truy cập có thể quan trọng hơn cả chiến lược tiếp thị về tính phi tập trung.
