초소형 채굴 기업 Bitari, 나스닥 IPO 신청, 기업 가치 3억 200만 달러 평가
비트코인 채굴 및 호스팅 기업인 Bitari가 직원 4명만으로 SEC에 S-1을 제출하고 나스닥 상장을 추진합니다. 제안된 평가액은 3억 200만 달러입니다. 회사는 채굴 호스팅으로 연간 약 1,000만 달러의 매출을 올렸지만 순이익은 20만 달러 미만에 그쳤습니다. 최대 주주는 지분의 85% 이상을 보유하고 있으며, 조달 예정 금액의 절반 이상이 AI 컴퓨팅 인프라에 사용될 예정입니다.
공시 내용이 밝히는 것
- 슬림한 운영: 직원 4명이 여덟 자리 수익을 올리는 호스팅 사업을 관리했습니다. 이는 자산 경량화 및 자본 집약적 채굴 서비스의 극단적인 예입니다.
- 얇은 마진: 1,000만 달러 매출에 20만 달러 미만의 순이익은 전기료와 장비 비용의 치열함을 강조하며, 시장 변동성에 대비한 완충 장치가 거의 없음을 보여줍니다.
- AI 전환: 투자설명서는 조달 자금의 50% 이상을 GPU 클러스터와 AI 데이터 센터 용량에 배정하여, 순수 비트코인 채굴에서 하이브리드 컴퓨팅으로의 전략적 전환을 시사합니다.
업계 상황
Bitari는 반감기 이후 마진 압박으로 AI 인프라를 재활용하는 채굴 기업들의 물결에 합류합니다. Riot Platforms나 Marathon Digital과 달리 탄탄한 대차대조표를 가진 기업과 비교해, Bitari의 초소형 규모와 지분 집중은 지배구조 위험 신호를 보냅니다. 85%의 내부자 지분은 유통 주식이 적어 가격 변동성을 확대할 수 있습니다.
그러나 AI 내러티브는 채굴 기업들에게 큰 수익을 안겨주었습니다. Core Scientific과 Iris Energy는 AI 호스팅 계약 발표 후 주가가 급등했습니다. Bitari의 제안은 기존 전력 접근성과 운영 노하우가 고마진 GPU 서비스로 전환될 수 있다는 점을 투자자들에게 설득하는 데 달려 있습니다.
전망
IPO의 성공은 두 가지 변수에 달려 있습니다. SEC가 관련 당사자 거래에 대한 추가 공시를 요구하지 않고 신청을 승인할지, 그리고 AI 인프라 수요가 평가액을 정당화할 만큼 견고한지 여부입니다. Bitari가 상장된다면, 야심찬 전환을 추구하는 초소형 채굴 기업에 대한 시장의 수요를 시험하게 될 것이며, 유사하게 슬림한 운영자가 공개 시장을 탐색하는 선례를 만들 수 있습니다.
