事件回顾
TREE NEWS 报道， 周五，美国劳工部公布的非农就业报告远超预期，1月新增就业岗位35.3万个，几乎是市场预估18.5万的两倍，失业率维持在3.7%，平均时薪环比上涨0.6%，也远高于预期的0.3%。这一强劲的劳动力市场数据立即改变了市场对美联储政策路径的预期。
交易员们迅速将3月降息的概率下调至接近零，并开始预期美联储今年晚些时候可能甚至需要加息。受此影响，10年期美债收益率跳升至4.03%，美元指数上涨0.8%。4月交割的黄金期货下跌2.4%至每盎司2044美元，白银期货下跌3.8%至每盎司22.85美元。
市场影响分析
贵金属下跌是实际收益率上升和美元走强的典型反应。黄金和白银不支付利息，当债券收益率上升时，其吸引力下降。同时，美元升值使得以美元计价的金属对海外买家更加昂贵，从而抑制需求。
更重要的是，这份就业报告打破了市场对美联储将在2024年上半年开始降息的普遍预期。劳动力市场的韧性表明经济依然过热，通胀压力可能持续，这将迫使美联储维持高利率更长时间，甚至如果物价压力重新加速，可能进一步收紧政策。
对投资者而言，这意味着“更高更久”的利率环境再次成为主导。股市，尤其是对利率敏感的科技股和成长股，可能面临贴现率上升的压力。相反，价值股和金融板块可能因收益率曲线陡峭化而受益。美元走强也可能压制跨国公司的盈利和新兴市场资产。
加密货币方面，其与风险资产的相关性较高，利率预期的重新定价可能引发投机资金外流。比特币等数字资产近期与科技股联动明显，若加息预期持续升温，可能测试近期高点。不过，ETF资金流入和供应减半等独特因素可能提供一定支撑。
其他大宗商品方面，工业金属可能因经济活动强劲而获得支撑，但能源价格可能受美元走强压制。农产品更多受天气和供需因素影响。
投资者要点
- 贵金属：若收益率继续攀升，短期仍有下行风险，关注关键支撑位，考虑对冲策略。
- 债券：收益率飙升意味着久期风险加大，在美联储路径明朗前，短久期债券可能更安全。
- 股票：成长股和科技股波动或加大，聚焦优质资产负债表和定价权强的公司。
- 美元：若数据持续强劲，美元可能维持强势，影响国际多元化配置。
- 加密资产：密切关注与风险资产的联动，持续加息情景下可能面临回调压力。
总之，这份就业报告提醒我们，抗击通胀的战斗尚未结束。投资者应为更加波动的宏观环境做好准备，并相应调整投资组合。
