비트코인의 금과의 분리: 거시 신호인가, 주의 분산인가?
TREE NEWS 보도: ARK Invest의 설립자 캐시 우드는 비트코인이 금과 디커플링되고 있다고 제안하면서 새로운 논쟁을 촉발했다. 두 자산 모두 일반적으로 법정화폐 가치 하락에 대한 헤지로 간주됨에도 불구하고 말이다. 8월 비농업 고용 보고서 발표 후, 우드는 시장이 인플레이션과 연준의 긴축에 주목하는 것은 잘못되었다고 주장했다. 그녀는 헤드라인 CPI가 3.7%에 머물러 있지만 다른 인플레이션 지표는 연준의 2% 목표에 더 가깝고, 유가가 배럴당 30달러까지 하락할 수 있다고 말한다.
우드의 주장은 미국 경제가 시장의 일반적인 예상보다 더 탄력적이며, 가격 압력을 재점화하지 않고 더 강한 실질 성장을 지원할 수 있는 새로운 기술 주도 디플레이션 압력이 나타나고 있다는 것이다. 그녀는 금리 상승에도 불구하고 미국 주식이 사상 최고치를 기록하고 있으며, 20년 이상의 정체 끝에 기업 자본 지출이 급증하고 있는 것을 투자 환경이 변화하고 있다는 증거로 지적한다.
AI: 생산성과 디플레이션의 촉매
우드의 주장의 핵심은 인공지능의 역할이다. 그녀는 AI를 도입하는 기업들이 더 빠른 속도로 일자리를 창출하고 있으며, AI 주도의 생산성 향상이 산업 전반의 비용을 낮추어 전통적인 인플레이션 압력을 상쇄하는 ‘기술 주도 디플레이션’을 사실상 창출할 수 있다고 지적한다. 이러한 관점은 강한 고용 데이터가 반드시 더 높은 인플레이션과 긴축 통화 정책으로 이어진다는 시장의 가정에 도전한다.
비트코인의 경우, 우드는 금과의 디커플링이 비트코인이 전통적인 안전 자산 흐름보다는 기술과 혁신과 점점 더 상관관계를 갖는 별개의 자산 클래스로 성숙하고 있다는 신호로 본다. 만약 AI가 생산성 붐을 촉진한다면, 비트코인은 새로운 경제의 대리 지표로 혜택을 볼 수 있는 반면, 금은 구세계의 역학에 묶여 있을 것이다.
시장 가격: 여전히 옛 패러다임에 고착?
우드는 시장이 AI의 변혁적 잠재력을 고려하지 못하는 전통적인 경제 모델에 기반하여 자산 가격을 계속 책정하고 있다고 비판한다. 그녀는 자신의 주장이 맞다면 인플레이션이 억제된 장기간의 경제 확장 기간을 볼 수 있으며, 이는 암호화폐를 포함한 위험 자산에는 강세, 금과 같은 전통적인 인플레이션 헤지에는 약세 요인이 될 것이라고 제안한다.
그러나 회의론자들은 우드의 예측이 과거에 지나치게 낙관적이었으며, AI 주도 디플레이션 서사는 아직 입증되지 않았다고 경고한다. 비트코인과 금의 디커플링은 구조적 변화라기보다는 규제 뉴스나 투자 심리 변화로 인한 일시적 현상일 수도 있다.
향후 전망: 새로운 경제 패러다임?
논쟁이 전개됨에 따라 투자자들은 AI의 생산성과 고용 창출에 미치는 영향, 그리고 비트코인과 기술주 및 금과의 상관관계에 대한 추가 증거를 주시해야 한다. 만약 우드가 옳다면, 우리는 혁신이 인플레이션을 능가하고 비트코인과 같은 디지털 자산이 주요 수혜자가 되는 새로운 경제 시대의 문턱에 있을 수 있다. 만약 그녀가 틀렸다면, 시장의 현재 인플레이션과 금리 인상 가격은 결국 따라잡혀 주식과 암호화폐 모두에 조정이 올 수 있다.
