Cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ có thể định hình lại thị trường: Kế hoạch 50 ngày và 30 ngày của Citi
Với cuộc bầu cử giữa kỳ tại Mỹ hiện còn khoảng 50 ngày, nhóm chiến lược của Citi đã công bố một lộ trình chi tiết về cách thị trường có thể phản ứng trước tháng 11. Hiểu biết chính: kết quả ‘chính phủ chia rẽ’—khi một đảng kiểm soát Nhà Trắng và đảng kia kiểm soát ít nhất một viện của Quốc hội—có thể làm suy yếu kỳ vọng mở rộng tài khóa, điều này có khả năng sẽ tích cực cho trái phiếu, đẩy lợi suất xuống thấp hơn.
Tóm tắt tin tức
Các nhà chiến lược của Citi phác thảo hai giai đoạn quan trọng: mốc 50 ngày và mốc 30 ngày. Trong lịch sử, thị trường bắt đầu định giá xác suất bầu cử một cách mạnh mẽ hơn sau Ngày Lao động, và biến động có xu hướng tăng vọt trong tháng cuối cùng. Nhóm nhấn mạnh rằng kịch bản liên quan nhất đến thị trường là Quốc hội chia rẽ, vì nó sẽ hạn chế khả năng của bất kỳ đảng nào thông qua các dự luật chi tiêu quy mô lớn, giảm lo ngại về nguồn cung Kho bạc và kỳ vọng lạm phát.
Phân tích ngành và hàm ý
Đối với tiền điện tử và tài sản rủi ro, các hàm ý rất tinh tế. Chính phủ chia rẽ thường làm giảm kích thích tài khóa, có thể làm chậm tăng trưởng kinh tế và hạn chế khẩu vị rủi ro trong ngắn hạn. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu thấp hơn thường có lợi cho các tài sản định hướng tăng trưởng như cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử trong dài hạn, vì chúng làm giảm tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho dòng tiền trong tương lai. Ngược lại, ‘làn sóng xanh’ (Đảng Dân chủ thắng lớn) có thể khơi lại chi tiêu tài khóa, thúc đẩy các kênh phòng ngừa lạm phát như Bitcoin nhưng có khả năng gây áp lực lên trái phiếu dài hạn.
Citi lưu ý rằng giai đoạn 30 ngày thường chứng kiến hoạt động phòng ngừa gia tăng, với thị trường quyền chọn định giá biến động cao hơn. Đối với tài sản kỹ thuật số, điều này có thể dẫn đến các đợt giảm hoặc tăng mạnh hơn, tùy thuộc vào biến động của các cuộc thăm dò. Ngoài ra, sự rõ ràng về quy định có thể bị ảnh hưởng: Hạ viện do Đảng Cộng hòa kiểm soát có thể tăng cường giám sát các hành động thực thi của SEC, trong khi Thượng viện do Đảng Dân chủ kiểm soát có thể đẩy nhanh luật stablecoin.
Triển vọng hướng tới tương lai
Các nhà đầu tư nên theo dõi các ngày quan trọng: cuộc tranh luận đầu tiên, dữ liệu bỏ phiếu sớm và tổng hợp cuộc thăm dò cuối cùng. Citi gợi ý rằng nếu thị trường bắt đầu định giá một chính phủ chia rẽ, hãy kỳ vọng đường cong lợi suất dốc hơn và sự luân chuyển tiềm năng vào các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất. Đối với tiền điện tử, chính phủ chia rẽ có thể là một yếu tố tích cực ròng, vì nó làm giảm rủi ro về các cuộc cải cách thuế hoặc quy định mạnh mẽ. Tuy nhiên, biến động vĩ mô vẫn là động lực chủ đạo và các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho những biến động mạnh theo cả hai hướng khi cuộc bầu cử đến gần.
