Cung tiền Mỹ đạt 23,34 nghìn tỷ USD: Tại sao Bitcoin không theo kịp?
TREE NEWS đưa tin: Cung tiền Mỹ đạt 23,34 nghìn tỷ USD trong tháng 8, nhưng Bitcoin lại đang giảm. Giả định lâu nay rằng thanh khoản mở rộng sẽ tự động đẩy Bitcoin lên đang bị thử thách khi đồng tiền mã hóa lớn nhất không thể tăng giá bất chấp mức tiền mặt kỷ lục trong hệ thống tài chính.
Tóm tắt tin tức
Theo dữ liệu về cung tiền Mỹ, thước đo rộng của cung tiền đã tăng lên 23,34 nghìn tỷ USD trong tháng 8. Trong lịch sử, Bitcoin đã cho thấy mối tương quan thuận với tăng trưởng thanh khoản, thường tăng giá khi cung tiền mở rộng. Tuy nhiên, lần này thì khác: Bitcoin đang có xu hướng giảm ngay cả khi cung tiền đạt mức cao mới, làm dấy lên câu hỏi liệu mối liên kết thanh khoản có đang bị phá vỡ.
Phân tích ngành và hàm ý
Một số yếu tố giải thích sự tách rời này. Thứ nhất, thành phần của cung tiền rất quan trọng. Phần lớn tăng trưởng gần đây có thể đang nằm trong các công cụ giống tiền mặt như quỹ thị trường tiền tệ, hưởng lợi suất hấp dẫn, thay vì chảy vào tài sản rủi ro. Với việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì lập trường thắt chặt, vòng quay của tiền vẫn ở mức thấp, nghĩa là thanh khoản không luân chuyển vào các tài sản đầu cơ như Bitcoin.
Thứ hai, động lực thị trường của chính Bitcoin đã thay đổi. Việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm nay đã tạo ra một cửa ngõ mới cho vốn tổ chức, nhưng dòng chảy không đồng đều. Dòng tiền chảy ra gần đây từ các sản phẩm này cho thấy các nhà đầu tư tổ chức đang chốt lời hoặc tái phân bổ sang tài sản khác. Ngoài ra, sự kiện halving vào tháng 4 vẫn chưa tạo ra cú sốc nguồn cung mà một số nhà phân tích dự đoán, khi các thợ đào đã bán tháo dự trữ để trang trải chi phí vận hành.
Thứ ba, bất ổn kinh tế vĩ mô đang đè nặng tâm lý. Lạm phát dai dẳng, dữ liệu kinh tế trái chiều và căng thẳng địa chính trị khiến nhà đầu tư thận trọng. Đồng USD vẫn tương đối mạnh, điều này trong lịch sử là lực cản đối với Bitcoin. Hơn nữa, các diễn biến quy định, bao gồm các hành động thực thi đang diễn ra và cuộc bầu cử tổng thống Mỹ sắp tới, đang tạo ra thái độ chờ đợi giữa những người tham gia thị trường.
Các chỉ số on-chain cũng cung cấp manh mối. Những người nắm giữ dài hạn đã phân phối coin, trong khi những người nắm giữ ngắn hạn cho thấy khẩu vị giảm. Sự thiếu tham gia của nhà đầu tư bán lẻ, được chứng minh bằng mức độ quan tâm tìm kiếm thấp và khối lượng giao dịch ảm đạm trên các sàn giao dịch giao ngay, cho thấy cơn sốt bán lẻ thường đi kèm với các đợt tăng giá do thanh khoản dẫn dắt đang vắng bóng.
Triển vọng tương lai
Nhìn về phía trước, mối quan hệ giữa cung tiền và Bitcoin có thể không bị phá vỡ vĩnh viễn mà chỉ bị trì hoãn. Nếu Cục Dự trữ Liên bang bắt đầu cắt giảm lãi suất và vòng quay tiền tăng lên, thanh khoản cuối cùng có thể tìm đường vào tiền mã hóa. Tuy nhiên, thời điểm vẫn chưa chắc chắn. Nhà đầu tư nên theo dõi dòng chảy ETF, hành vi của thợ đào và điều kiện thanh khoản toàn cầu thay vì chỉ dựa vào tổng hợp cung tiền. Hiện tại, diễn biến giá của Bitcoin là lời nhắc nhở rằng thanh khoản là cần thiết nhưng chưa đủ cho một đợt tăng giá bền vững—cấu trúc thị trường, tâm lý và xu hướng chấp nhận cũng quan trọng không kém.
