Hyperliquid未平仓合约达143亿美元，HYPE创历史新高

未平仓合约从单日腰斩到快速回升至接近前高，说明Hyperliquid生态的杠杆需求并未因流动性冲击而流失，反而在修复后重新聚集。HYPE创新高与OI同步走强，指向市场对协议资金效率的定价在提升，而非单纯的价格投机。值得观察的是，合约持仓的集中度是否伴随价格上行而加剧——若持仓结构仍偏单一方向，未来任何去杠杆都可能复制10月10日的剧烈波动。对衍生品赛道而言，这轮修复验证了高吞吐链上永续合约的韧性，但风险在于，OI接近前高时，协议方如何管理极端行情下的清算压力，仍是未解的问题。