TREE NEWS 报道， 甲骨文FY2027第一季度营收193.5亿美元，同比增长30%，调整后EPS为1.92美元，均超市场预期。云基础设施（OCI）收入同比大增121%至74亿美元，带动云业务总收入增长62%至116亿美元，占总营收约60%。剩余履约义务（RPO）达6640亿美元，本季新增AI云合同超300亿美元，并交付850MW新增数据中心容量及逾30万块GPU。经营现金流230亿美元，资本支出约285亿美元，自由现金流约负50亿美元。
甲骨文FY2027 Q1：OCI收入同比增121%至74亿美元，RPO达6640亿美元
AI 解读
这份财报的关键不在营收超预期，而在于OCI三位数增长与6640亿美元RPO同时出现，说明甲骨文的AI算力订单已从叙事转为可计量的合同积压。对市场的含义是，云基础设施的竞争焦点正从模型能力转向电力、GPU与交付节奏，甲骨文用850MW新增容量和30万块GPU交付来证明其兑现能力。真正值得观察的是自由现金流约负50亿美元与资本支出285亿美元之间的缺口：当AI需求以合同形式锁定，扩张的代价是现金流转负，这一模式能否持续，取决于后续RPO的转化速度与融资环境。
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