PropAMM 占据链上 DEX 最高近 30% 日交易量，九成集中在 Solana

专业做市型 AMM 重塑 DEX 流动性格局

TREE NEWS 报道， DWF Ventures 最新报告显示，专业做市型 AMM（PropAMM）已占链上 DEX 日交易量的约 15%–27%，高峰时期接近 30%。这一将主动做市策略与自动化流动性池相结合的模式正在快速抢占份额，而其中约 90% 的交易量集中在 Solana 上。

PropAMM 与传统 AMM 的差异

Uniswap v2 等传统 AMM 依赖被动流动性提供者存入资产并承担无常损失。PropAMM 则颠覆了这一模式：专业做市商设置动态报价、主动管理库存，并常常内化订单流。这带来了更窄的点差、更低的滑点，以及更高的资金效率。

Solana 高吞吐、低费用的环境使其成为此类策略的天然栖息地。Phoenix、Drift 以及接入 Jupiter 的多家做市商纷纷采用这一设计，帮助 Solana 巩固其作为链上衍生品与现货交易活动领先公链的地位。

对 DeFi 的意义

• 对被动 AMM 的竞争压力：若 PropAMM 持续增长，被动流动性池可能面临交易量与手续费收入份额萎缩，迫使它们创新或采用混合模式。
• 中心化担忧：专业做市商数量往往有限，高度集中可能为 DeFi 流动性层引入新的交易对手与运营风险。
• 跨链扩张：鉴于 90% 的交易量集中在 Solana，PropAMM 能否在以太坊 L2、Base 或新兴公链上复制成功，成为关键问题。

未来展望

PropAMM 代表着 DeFi 流动性的成熟——从纯算法池走向类似传统做市台的混合结构。若趋势延续，预计将有更多协议采用混合设计，围绕做市商集中度的监管审查将加强，链上订单流的争夺也将持续。Solana 在这一细分领域的统治地位表明，执行速度与低成本仍是加密交易基础设施的决定性竞争优势。