共和党公布CLARITY法案最终文本 次日进行终结辩论表决

最终文本在表决前夜才落地，且三处关键改动方向并不一致：删除道德条款日落、恢复州总检察长执法权，等于把监管约束从联邦层面部分让渡给各州；而罚款上限由“取较低者”改为“取较高者”，又明显加重了违规成本。对数字资产发行与背书禁令范围的扩大，则可能压缩项目方在美展业的合规空间。值得观察的是，州级执法与联邦框架如何衔接，以及更严的罚则与更宽的禁令会否在后续实施中被进一步界定。