Canh bạc chín năm của nhà sáng lập 58.com vào Onewo kết thúc bằng bão tuân thủ
TREE NEWS đưa tin: Khoản đầu tư chiến lược kéo dài chín năm vào công ty quản lý bất động sản Trung Quốc Onewo đã kết thúc không phải bằng một cuộc thoái vốn lặng lẽ, mà bằng một tranh cãi về tuân thủ làm dấy lên những câu hỏi mới về cách các giám đốc công ty niêm yết quản lý việc bán cổ phần. Dream Landing, một pháp nhân do nhà sáng lập 58.com và giám đốc không điều hành của Onewo là Yao Jinbo kiểm soát cuối cùng, đã bán toàn bộ phần cổ phần còn lại của mình trong cổ phiếu H niêm yết tại Hồng Kông của Onewo qua hai đợt trong mùa hè này — mà không có thông báo bằng văn bản trước theo yêu cầu của Bộ Quy tắc Mẫu về Giao dịch Chứng khoán của Giám đốc thuộc Sở Giao dịch Chứng khoán Hồng Kông.
Theo báo cáo giữa niên độ của Onewo, Dream Landing đã bán 6,74 triệu cổ phiếu H từ ngày 10 tháng 6 đến ngày 29 tháng 6, giảm lợi ích được coi là của Yao từ khoảng 1,01% xuống 0,44%. Đợt thứ hai gồm 5,109 triệu cổ phiếu được bán từ ngày 20 tháng 7 đến ngày 31 tháng 7, đưa tỷ lệ nắm giữ về không. Cả hai giao dịch bán đều không có thông báo bằng văn bản trước gửi tới chủ tịch hoặc một giám đốc được chỉ định, và đợt tháng 7 rơi vào giai đoạn cấm giao dịch trước thông báo kết quả giữa niên độ ngày 13 tháng 8, vốn bắt đầu từ ngày 14 tháng 7.
Vì sao đây không chỉ là một thương vụ bán cổ phần thông thường
Yao vẫn là giám đốc không điều hành của Onewo. Theo Bộ Quy tắc Mẫu, giám đốc phải thông báo cho chủ tịch và nhận được xác nhận có ghi ngày trước khi giao dịch chứng khoán của công ty. Vì Yao được coi là nắm giữ lợi ích trong cổ phiếu của Dream Landing thông qua quyền kiểm soát 58.com, các giao dịch đã kích hoạt nghĩa vụ tuân thủ ở cấp giám đốc — dù cổ phiếu được nắm giữ bởi một đội đầu tư bên ngoài.
Yao nói với Onewo rằng việc bán là một “lỗi vô ý” của đội quản lý đầu tư bên ngoài của 58.com, rằng ông không có quyền truy cập thông tin nội bộ trong cửa sổ giao dịch, và rằng đội này kể từ đó đã được đào tạo về tuân thủ với các quy trình báo cáo và phê duyệt nội bộ chặt chẽ hơn. Onewo cho biết sẽ tăng cường đào tạo giám đốc. Những phản hồi đó giải thích thất bại trong khâu thực thi nhưng không thay đổi sự thật rằng cả hai đợt đều thiếu thông báo bằng văn bản trước.
Hàm ý thị trường
Đối với cổ đông của Onewo, áp lực nguồn cung trước mắt đã được giải tỏa — phần cổ phần của 58.com đã được thoái vốn hoàn toàn, loại bỏ áp lực cung kéo dài từ khoản đầu tư năm 2017, khi 58.com trả 300 triệu nhân dân tệ để mua 5% cổ phần của công ty khi đó là Vanke Property. Dream Landing trước đó đã chuyển nhượng 19,958 triệu cổ phiếu quanh thời điểm IPO năm 2022 với giá 1,99 tỷ nhân dân tệ, và đã cắt giảm nắm giữ từ 30,042 triệu xuống 11,849 triệu cổ phiếu vào tháng 4 năm 2024.
- Cổ phiếu Onewo: Việc loại bỏ một người bán đã biết là tích cực về mặt kỹ thuật, nhưng vi phạm tuân thủ tạo ra rủi ro quản trị và khả năng bị HKEX soi xét theo quy định.
- Thị trường cổ phiếu Hồng Kông nói chung: Vụ việc làm nổi bật một điểm ma sát dai dẳng đối với các nhà đầu tư đóng vai trò kép — những nhà sáng lập ngồi trong hội đồng quản trị trong khi các phương tiện đầu tư của họ giao dịch. Hãy kỳ vọng các giao thức tuân thủ nội bộ chặt chẽ hơn tại các công ty Trung Quốc niêm yết tại Hồng Kông.
- Ngành quản lý bất động sản: Onewo vẫn chịu ảnh hưởng từ suy thoái bất động sản Trung Quốc. Việc thoái vốn xóa bỏ câu chuyện về một đối tác chiến lược từng liên kết dịch vụ nhà ở trực tuyến của 58.com với mạng lưới cộng đồng của Vanke.
- Phần bù quản trị: Các nhà đầu tư ngày càng định giá các thất bại tuân thủ vào giá trị định giá. Ngay cả những vi phạm vô ý cũng có thể dẫn đến các cuộc điều tra của HKEX, tiền phạt hoặc chỉ trích công khai, và có thể làm phức tạp hoạt động thị trường vốn trong tương lai.
Những điểm chính cho nhà đầu tư
Sự việc này là lời nhắc nhở rằng lợi ích được coi là của giám đốc không giống với vị thế cổ đông thông thường. Khi một nhà sáng lập hoặc thành viên hội đồng quản trị kiểm soát một phương tiện đầu tư, quy trình thoái vốn phải kết nối với tuân thủ giao dịch của giám đốc — không chỉ quy trình làm việc của chính đội đầu tư. Đối với Onewo, sổ đăng ký cổ phần sạch sẽ hơn, nhưng hồ sơ quản trị giờ đây mang một vết nhơ. Đối với thị trường Hồng Kông rộng lớn hơn, vụ việc củng cố rằng các quy tắc cấm giao dịch và thông báo có hiệu lực thực sự, và rằng các lỗi thực thi “vô ý” vẫn có thể kích hoạt hậu quả pháp lý. Nhà đầu tư nên theo dõi bất kỳ động thái tiếp theo nào của HKEX, công bố thêm từ Onewo, và liệu sự việc có thúc đẩy một cuộc rà soát rộng hơn về kiểm soát giao dịch của giám đốc tại các công ty nơi nhà sáng lập nắm giữ cổ phần qua nhiều pháp nhân hay không.
