마이너에서 트레이더로 전향한 인물, 승률보다 포트폴리오 구조가 중요하다고 말하다
TREE NEWS 보도: 중국 최대 비트코인 채굴 풀 중 하나인 BTC.TOP의 창립자 장줘얼은 단기 가격 예측은 본질적으로 50대 50 게임이며, 지속적인 수익성은 예측 능력이 아니라 포지션 관리, 거래 실행, 자산 선택에서 나온다고 주장했다.
그는 최근 두 건의 거래로 이를 예시했다. 9월 4일, 그는 비트코인의 국지적 고점을 4시간 전에 예측하고 82,050달러 고점에서 1분 이내에 포지션의 100%를 매도했다. 이후 9월 11일 CPI로 인한 변동성 동안 그의 방향성 판단은 틀렸지만, 100% ETH 현물과 동일 명목 BTC 숏을 결합한 헤지 구조를 운용하여 4.3%의 블렌디드 수익을 기록했다.
잘못된 판단을 승리로 바꾼 헤지
CPI 사례가 더 교훈적이다. 장은 ETH 익스포저를 줄이는 대신 현물 레그를 완전히 유지하고 동일 명목 BTC 숏으로 시장 베타를 중화했다. CPI 수치가 가격을 그의 방향성 견해에 반대로 밀어올렸을 때, 숏 레그의 상승이 현물의 하락을 상쇄할 만큼 충분했고, 그가 실제로 보유하고 싶어 했던 자산인 ETH 포지션은 그대로 남았다.
그는 이를 현재 사이클의 기본 자세로 규정했다. 즉, ETH 현물에 완전히 배분하고, 숏은 순마이너스 포지션이 아니라 드로다운 보험으로만 사용한다. 그의 말에 따르면, 숏은 현물 이익을 보호하기 위한 것이지 약세를 표현하기 위한 것이 아니다.
이것이 암호화폐 시장에 중요한 이유
- 개인 투자자의 진입 타이밍 집착은 잘못된 것이다. 전문 데스크는 예측을 낮은 신호의 입력으로 취급하고 대부분의 노력을 사이징과 헤지에 쏟는다.
- 현물 플러스 숏 헤지 구조는 무기한 선물과 옵션을 통해 비기관 트레이더에게 더 접근하기 쉬워지고 있으며, 사이클 참여자들의 리스크 관리 방식을 바꾸고 있다.
- 사이클 포지셔닝 — 장이 강세장에서 ETH 현물 완전 익스포저를 기본으로 주장하는 것은 현재 체제가 여전히 거래보다 보유에 보상을 준다는 오랜 마이너와 트레이더들 사이의 광범위한 확신을 반영한다.
장은 USDT 기준 거래 수익이 현재 92%에 도달해 거의 두 배에 가까워졌다고 말했다.
앞으로의 전망
암호화폐 시장이 성숙해짐에 따라 우위는 정보 비대칭에서 리스크 아키텍처로 이동하고 있다. 확신(어떤 자산을 보유할지)과 타이밍(언제 플랫 또는 헤지할지)을 분리할 수 있는 트레이더는 완벽한 콜을 추구하는 트레이더를 능가할 것이다. 장의 프레임워크 — 완전한 현물 익스포저, 전술적 헤지, 규율 있는 실행 — 는 특히 ETH와 BTC의 파생상품 도구가 더 저렴해지고 유동성이 높아짐에 따라 개인 투자자의 거래 행동으로 더 확산될 수 있는 템플릿이다. 단서는 이것이다. 헤지는 비용이 들고, 강한 추세 시장에서 과도한 헤지는 현물 포지션이 포착하도록 구축된 바로 그 상승 여력을 조용히 잠식한다.
