VanEck 批评 Metaplanet 高管股权稀释，尽管激励池已缩减 41%

VanEck 的批评点出了数字资产储备类公司的一个结构性张力：以持续增发买入比特币的模式，本身就会把股东回报与高管激励放在同一张稀释表上博弈。激励池缩减 41% 并未消除这一质疑，说明市场关注的重点已从“买多少币”转向“谁在为增发买单”。对持有这类公司股票的投资者而言，治理透明度正成为与资产敞口同等重要的观察维度。Metaplanet 尚未回应，其后续是否补充披露激励安排与稀释测算，是判断这一争议会否扩散的关键。