TREE NEWS 报道， 美国国债收益率飙升削弱了美元计价新兴市场债券的吸引力，新兴市场投资者目前更倾向于持有本币主权债券。这一策略的驱动力在于具有吸引力的估值，以及通过套息交易获取收益的潜力，即借入低收益货币投资于高收益资产。自6月底以来，彭博新兴市场本币债券指数已跑赢美元计价债券指数超过3个百分点，有望录得自2022年以来最大的季度领先幅度。
美债收益率飙升，新兴市场本币债跑赢美元债逾3个百分点
AI 解读
这一分化的核心在于定价锚的转移：当美债收益率抬升侵蚀美元债的票息优势时，本币债的相对吸引力更多来自估值与套息空间，而非单纯的信用基本面改善。受影响最大的是以美元债为主要配置工具的新兴市场资金，其久期与汇率敞口正在被重新权衡。后续值得观察的是，本币债的领先幅度能否在美债收益率维持高位时延续，以及套息交易的收益是否足以覆盖汇率波动带来的回撤。
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