Thị trường vẫn lo lắng dù có thông báo mua lại trái phiếu kho bạc
TREE NEWS đưa tin: Sau hai ngày biến động mạnh, thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ đã tìm thấy sự bình yên mong manh vào thứ Sáu, nhưng các nhà đầu tư vẫn hoài nghi rằng chương trình mua lại trái phiếu mở rộng của Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent có thể kiềm chế hiệu quả chi phí vay dài hạn. Lợi suất trái phiếu 30 năm tăng lên 5,26%, trong khi lợi suất 10 năm giữ ổn định ở mức 4,70%. Chứng khoán Mỹ mở cửa tăng điểm, với Nasdaq tăng 0,5%, Dow tăng 0,5% và S&P 500 tăng 0,4%. Các cổ phiếu liên quan đến blockchain tăng giá, với Coinbase Global và MARA Holdings mỗi cổ phiếu tăng khoảng 5%.
Chuyện gì đã xảy ra: Tin tức
Thông báo của Bộ Tài chính về chương trình mua lại mở rộng, mà Bessent coi nhẹ là ‘tiếng ồn’ trong 24 giờ, đã không xoa dịu được những lo ngại của thị trường. Bessent gợi ý rằng quy mô chương trình có thể vượt quá 4 tỷ đô la ban đầu dự kiến cho tháng tới. Tuy nhiên, các nhà phân tích tại JPMorgan, Jefferies và PGIM cảnh báo rằng việc thiếu khả năng dự đoán trong chiến lược quản lý nợ của Bộ Tài chính có thể làm tăng phí bù rủi ro kỳ hạn—khoản bù thêm mà nhà đầu tư yêu cầu khi nắm giữ trái phiếu dài hạn—từ đó đẩy lợi suất tăng cao hơn.
Tác động thị trường: Trái phiếu, cổ phiếu và hơn thế nữa
Trái phiếu: Lợi suất 30 năm tăng lên 5,26% phản ánh những lo ngại dai dẳng về thâm hụt tài khóa và lạm phát. Lợi suất trái phiếu 40 năm của Nhật Bản cũng tăng 7 điểm cơ bản lên 4,145%, cho thấy áp lực toàn cầu lên lãi suất dài hạn.
Cổ phiếu: Bất chấp sự hỗn loạn của thị trường trái phiếu, cổ phiếu mở cửa tăng điểm, được dẫn dắt bởi các cổ phiếu công nghệ và tiền điện tử. Tuy nhiên, lợi suất dài hạn cao có thể làm giảm khẩu vị rủi ro theo thời gian, đặc biệt nếu chúng kéo dài.
Tiền điện tử: Bitcoin tăng 3,7% lên 75.356 đô la, và các cổ phiếu blockchain cũng tăng theo, cho thấy tài sản tiền điện tử đang được xem như một kênh phòng hộ chống lại sự mất giá của tiền pháp định và bất ổn tài khóa.
Hàng hóa: Vàng tăng vọt qua mức 4.600 đô la một ounce, tăng 1,8% trong ngày, hướng tới tuần tăng thứ ba liên tiếp. Dầu cũng tăng, với Brent tăng 0,4% lên khoảng 94,2 đô la/thùng và WTI tăng 0,2% lên 87 đô la/thùng, một phần do Mỹ mới đe dọa ‘cô lập kinh tế chưa từng có’ đối với Iran.
Tiền tệ: Chỉ số Bloomberg Dollar Spot giảm 0,2%, phản ánh đồng đô la yếu hơn, điều này thường hỗ trợ vàng và các hàng hóa khác nhưng có thể gây áp lực lên tài sản Mỹ.
Tại sao điều này quan trọng với nhà đầu tư
Phản ứng của thị trường trái phiếu nhấn mạnh một căng thẳng quan trọng: chính sách tài khóa vẫn mở rộng, thúc đẩy lạm phát và phát hành nợ, trong khi chu kỳ thắt chặt của Cục Dự trữ Liên bang vẫn chưa hoàn toàn kiềm chế được áp lực giá. Kế hoạch mua lại của Bessent, mặc dù sáng tạo, được coi là không đủ để giải quyết sự mất cân đối cung-cầu mang tính cấu trúc trong trái phiếu kho bạc dài hạn. Như Hardika Singh của Fundstrat đã lưu ý, ‘quyền chọn bán Bessent’ khó có thể giới hạn lợi suất ở mức cao nhiều thập kỷ nếu không có nỗ lực giảm nợ nghiêm túc.
Các nhà đầu tư nên theo dõi thu nhập sắp tới của Nvidia và hội nghị chuyên đề Jackson Hole vào tuần tới, có thể cung cấp định hướng cho cả định giá cổ phiếu công nghệ và chính sách của ngân hàng trung ương. Trong lúc này, sự gia tăng của lợi suất dài hạn, cùng với rủi ro địa chính trị, gợi ý một cách tiếp cận thận trọng với tài sản rủi ro, với vàng và tiền điện tử có thể là kênh phòng hộ tiềm năng.
Những điểm chính
- Lợi suất trái phiếu 30 năm ở mức 5,26% cho thấy lo ngại dai dẳng về tài khóa và lạm phát; dự kiến biến động.
- Vàng tăng vọt trên 4.600 đô la phản ánh nhu cầu trú ẩn an toàn; cân nhắc thêm vị thế kim loại quý.
- Sự kiên cường của Bitcoin cho thấy nó ngày càng được coi là kênh phòng hộ chống lại bất ổn tài khóa.
- Theo dõi thu nhập của Nvidia và Jackson Hole để định hướng thị trường.
- Đồng đô la yếu có thể có lợi cho cổ phiếu quốc tế và hàng hóa nhưng có thể gây áp lực lên các công ty đa quốc gia của Mỹ.
