Williams của Fed ám chỉ có thể tăng lãi suất thêm một lần nữa vào năm 2025, nhưng không vội
TREE NEWS đưa tin: Chủ tịch Fed New York John Williams cho biết ngân hàng trung ương không cần phải vội vàng tăng lãi suất thêm sau đợt tăng tháng 9, và có thể chờ thêm dữ liệu kinh tế trước khi quyết định bước đi tiếp theo. Nếu nền kinh tế diễn biến như ông kỳ vọng, phạm vi mục tiêu lãi suất quỹ liên bang có thể cần được nâng thêm một lần nữa trước cuối năm để đưa lạm phát trở lại 2% một cách kịp thời. Williams nhấn mạnh quan điểm này là của riêng ông và chính sách cuối cùng sẽ phụ thuộc vào dữ liệu.
Dự báo chính
- Lạm phát dự kiến đạt khoảng 3,5% vào cuối năm, sau đó giảm dần và trở về mục tiêu vào năm 2028.
- Tăng trưởng kinh tế khoảng 2,25% trong năm nay.
- Tỷ lệ thất nghiệp khoảng 4% vào năm tới.
- Tăng trưởng dài hạn bị hạn chế bởi nhập cư, già hóa dân số và mức tăng năng suất hạn chế.
Tại sao điều này quan trọng với thị trường
Thông điệp này đến vào thời điểm nhạy cảm đối với tài sản rủi ro. Lộ trình lãi suất “cao hơn trong thời gian dài hơn” đẩy lợi suất thực và đồng đô la lên, điều này trong lịch sử gây áp lực lên tiền mã hóa và các tài sản có thời hạn dài khác. Tuy nhiên, Williams mô tả bất kỳ động thái thắt chặt nào tiếp theo là có điều kiện chứ không phải cam kết trước, để ngỏ khả năng tạm dừng nếu dữ liệu lao động hạ nhiệt hoặc lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến.
Đối với nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số, hàm ý thực tế gồm hai điểm. Thứ nhất, biến động ngắn hạn xung quanh các đợt công bố dữ liệu có khả năng vẫn ở mức cao, vì mỗi báo cáo việc làm hoặc CPI có thể thay đổi xác suất của lần tăng cuối cùng. Thứ hai, cuộc tranh luận về lãi suất cuối cùng quan trọng hơn thời điểm của bất kỳ động thái đơn lẻ nào: nếu lạm phát thực sự trên đà trở về 2% vào năm 2028, đỉnh của lãi suất chính sách đã gần, điều này trong lịch sử là bối cảnh tích cực cho bitcoin và ether một khi thị trường có niềm tin vào sự chuyển hướng.
Các hạn chế cơ cấu được chú ý
Nhận xét của Williams về nhập cư, già hóa và tăng trưởng năng suất yếu cho thấy con đường tăng trưởng tiềm năng chậm hơn của nền kinh tế Mỹ. Tốc độ tăng trưởng xu hướng thấp hơn làm phức tạp cuộc chiến chống lạm phát, vì nó có nghĩa là ít sự giảm nhẹ từ phía cung do mở rộng lực lượng lao động. Động lực này có thể khiến chính sách thắt chặt lâu hơn so với các chu kỳ trước, một kịch bản có lợi cho các công cụ sinh lợi và quản lý rủi ro kỷ luật hơn là phơi nhiễm beta rộng.
Những điều cần theo dõi
- Các báo cáo CPI và bảng lương sắp tới để có tín hiệu về việc liệu có cần lần tăng cuối cùng hay không.
- Truyền thông của Fed về những thay đổi trong lãi suất cuối cùng dự kiến.
- Sức mạnh của đồng đô la và tác động của nó đến điều kiện thanh khoản tiền mã hóa.
- Liệu ngôn ngữ trở về mục tiêu năm 2028 có trở thành đường cơ sở của ủy ban hay không.
Kết luận: Williams đang phát tín hiệu về quyền lựa chọn, không phải sự khẩn cấp. Đối với thị trường tiền mã hóa, điều đó có nghĩa là bối cảnh vĩ mô vẫn là cơn gió ngược cho đến khi dữ liệu lạm phát chuyển biến một cách thuyết phục, nhưng sự kết thúc của chu kỳ thắt chặt giờ đã hiện rõ trên đường chân trời — một thiết lập mà trong lịch sử thưởng cho sự kiên nhẫn hơn là đòn bẩy.
