Chiến lược định thời thị trường không đánh bại được mua và nắm giữ
TREE NEWS đưa tin: Một phân tích gần đây về dữ liệu thị trường lịch sử đã tiết lộ rằng câu ngạn ngữ đầu tư phổ biến “bán vào tháng 5 và ra đi” đã kém hiệu quả so với chiến lược mua và nắm giữ đơn giản trong dài hạn. Biểu đồ đang lan truyền trong giới tài chính cho thấy các nhà đầu tư rời khỏi thị trường trong những tháng mùa hè đã bỏ lỡ các đợt tăng giá đáng kể, đặc biệt là trong thập kỷ qua. Phát hiện này đến khi các chỉ số chứng khoán chính tiếp tục dao động gần mức cao kỷ lục, trừng phạt những người tuân theo mô hình giao dịch theo mùa.
Tin tức: Trò lừa giao dịch theo mùa bị vạch trần
Dữ liệu chỉ ra rằng mặc dù giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 4 trong lịch sử cho thấy lợi nhuận trung bình mạnh hơn so với tháng 5 đến tháng 10, nhưng chi phí giao dịch, tác động thuế và cổ tức bị mất thường xóa bỏ bất kỳ lợi thế nào được nhận thức. Nghiêm trọng hơn, thị trường tăng giá bắt đầu từ năm 2009 đã chứng kiến nhiều đợt tăng giá mùa hè bất chấp xu hướng theo mùa. Các nhà đầu tư bán vào tháng 5 và chờ đến tháng 11 để tái gia nhập thường thấy mình mua lại với giá cao hơn, khóa lỗ và bỏ lỡ lợi nhuận kép.
Đây không phải là một cuộc tranh luận mới, nhưng sự tồn tại của chiến lược này làm nổi bật một thiên kiến hành vi được gọi là “hiệu ứng gần đây” và mong muốn của con người đối với các mẫu. Thực tế là thị trường mang tính ngẫu nhiên; trong khi xác suất có thể thay đổi một chút dựa trên tính thời vụ lịch sử, phương sai là rất lớn. Đối với nhà đầu tư trung bình, cố gắng định thời các vòng quay này đưa ra rủi ro chuỗi lợi nhuận có thể tàn phá danh mục hưu trí.
Hàm ý thị trường: Cổ phiếu, trái phiếu và hơn thế nữa
Sự thất bại của chiến lược định thời này củng cố trường hợp cho đầu tư thụ động, điều này có ý nghĩa sâu sắc trên các loại tài sản:
- Cổ phiếu Mỹ: Sự thống trị của chiến lược mua và nắm giữ hỗ trợ tính chất “dính” của thị trường tăng giá hiện tại. Chừng nào nhà đầu tư vẫn đầu tư đầy đủ, các đợt giảm sẽ được mua vào, và các chỉ số như S&P 500 và Nasdaq duy trì đà tăng. Điều này làm giảm biến động do thanh khoản.
- Trái phiếu: Nếu nhà đầu tư ít có khả năng chuyển từ cổ phiếu sang tiền mặt hoặc trái phiếu trong mùa hè, nhu cầu đối với thu nhập cố định như một “nơi trú ẩn an toàn” trong những tháng này có thể giảm. Tuy nhiên, động lực chính cho trái phiếu vẫn là chính sách lãi suất, không phải dòng chảy cổ phiếu theo mùa.
- Tiền mã hóa: Thị trường tiền mã hóa, đặc biệt là Bitcoin, trong lịch sử đã thể hiện mối tương quan thuận với tâm lý cổ phiếu ưa thích rủi ro. Nếu trí tuệ tài chính truyền thống chuyển dịch hơn nữa sang nắm giữ, nó có thể lan sang tiền mã hóa, khuyến khích thời gian nắm giữ lâu hơn (HODLing) và giảm đầu cơ.
- Hàng hóa và tiền tệ: Tác động ở đây là gián tiếp. Một thị trường cổ phiếu ổn định làm giảm nhu cầu vàng như một hàng rào, có thể gây áp lực lên giá. Đồng USD, thường được coi là nơi trú ẩn an toàn, có thể thấy nhu cầu giảm nếu vốn vẫn ở lại cổ phiếu.
Bài học cho nhà đầu tư
Bài học chính là thời gian trên thị trường đánh bại việc định thời thị trường. Nhà đầu tư nên tập trung vào phân bổ tài sản phù hợp với khả năng chấp nhận rủi ro và khung thời gian của họ, thay vì văn hóa dân gian theo mùa. Chi phí giao dịch—cả rõ ràng và ngầm—là gánh nặng cho lợi nhuận chỉ mang lại lợi ích cho môi giới. Đối với những người bị cám dỗ bán vào tháng 5, dữ liệu cho thấy rủi ro bỏ lỡ một đợt tăng giá lớn hơn nhiều so với rủi ro giảm giá mùa hè.
