Washington và Moscow thảo luận con đường đưa khí đốt Nga trở lại Đức
TREE NEWS đưa tin: Các quan chức Mỹ và Nga đã thảo luận về việc mở lại tuyến bán khí đốt tự nhiên của Nga cho Đức, một động thái sẽ đánh dấu một trong những thay đổi quan trọng nhất trong chính sách năng lượng châu Âu kể từ khi chiến tranh Ukraine đảo lộn bản đồ cung ứng của lục địa. Các cuộc đàm phán, vẫn ở giai đoạn đầu và mang tính thăm dò, tập trung vào cách khối lượng đường ống của Nga có thể quay trở lại với người mua Đức mà không ngay lập tức gây ra các rào cản chính trị và pháp lý đã giữ dòng chảy gần như bằng không kể từ năm 2022.
Các cuộc thảo luận chưa tạo thành một thỏa thuận, và bất kỳ việc mở lại nào cũng sẽ cần phối hợp với Berlin, Brussels và các nhà vận hành cơ sở hạ tầng bị ảnh hưởng. Nhưng chỉ việc chủ đề này nằm trên bàn đàm phán đã cho thấy cuộc trò chuyện địa chính trị đã tiến xa đến đâu, khi chi phí năng lượng, khả năng cạnh tranh công nghiệp và áp lực lên các nhà sản xuất châu Âu đã trở thành những mối quan tâm chính trị cấp bách.
Tại sao điều này quan trọng lúc này
Châu Âu đã dành ba năm qua để tích cực đa dạng hóa khỏi khí đốt đường ống của Nga, dựa vào nhập khẩu LNG từ Mỹ, Qatar và các nơi khác, đồng thời đẩy nhanh năng lượng tái tạo. Chiến lược đó đã thành công trong việc phá vỡ cú sốc nguồn cung tức thời, nhưng phải trả giá: giá năng lượng cao hơn và biến động hơn, cơ sở công nghiệp Đức bị suy yếu, và sức cản dai dẳng đối với tăng trưởng khu vực đồng euro. Các ngành hóa chất, thép và ô tô của Đức đã cảnh báo rằng nếu không có nguyên liệu và điện rẻ hơn, sản xuất sẽ tiếp tục di chuyển sang Mỹ và châu Á.
Việc khí đốt Nga quay trở lại một phần sẽ làm dịu những áp lực đó, nhưng cũng sẽ mở lại một đường đứt gãy chính trị sâu sắc. Các thành viên Đông Âu của EU, đặc biệt là Ba Lan và các nước Baltic, đã liên tục phản đối bất kỳ sự bình thường hóa nào trong thương mại năng lượng với Nga khi chiến tranh vẫn tiếp diễn. Do đó, bất kỳ thỏa thuận nào cũng cần được định hình như một sắp xếp có thể đảo ngược, được giám sát chặt chẽ, thay vì bình thường hóa hoàn toàn.
Hàm ý thị trường
- Khí đốt tự nhiên châu Âu: Tác động trực tiếp nhất sẽ là giá chuẩn TTF, có thể giảm mạnh khi có bất kỳ tín hiệu đáng tin cậy nào về khối lượng Nga quay trở lại. Giá khí thấp hơn sẽ lan truyền sang chi phí điện và biên lợi nhuận công nghiệp.
- Cổ phiếu năng lượng: Các tiện ích châu Âu có tiếp xúc với nhu cầu công nghiệp Đức có thể tăng, trong khi các nhà xuất khẩu LNG Mỹ và các đối tác midstream của họ có thể đối mặt với khó khăn nếu người mua châu Âu lấy lại được quyền truy cập nguồn cung đường ống rẻ hơn.
- Tiền tệ: Sự sụt giảm bền vững trong chi phí năng lượng châu Âu sẽ tích cực cho đồng euro theo thời gian, thu hẹp thâm hụt điều kiện thương mại của khu vực đồng euro. Đồng rúp cũng sẽ hưởng lợi từ bất kỳ sự phục hồi nào của doanh thu xuất khẩu.
- Trái phiếu: Chi phí năng lượng thấp hơn sẽ làm dịu áp lực lạm phát ở khu vực đồng euro, có khả năng cho Ngân hàng Trung ương châu Âu thêm dư địa để cắt giảm lãi suất, hỗ trợ trái phiếu chính phủ châu Âu ngoại vi và cốt lõi.
- Cổ phiếu nói chung: Năng lượng rẻ hơn là thuận gió cho công nghiệp châu Âu và là ngược gió nhẹ cho các nhà xuất khẩu năng lượng Mỹ. Tác động lan tỏa đến cổ phiếu Mỹ là hỗn hợp nhưng tích cực một cách khiêm tốn nếu nó làm giảm lạm phát toàn cầu.
- Tiền mã hóa: Tác động là gián tiếp. Điều kiện thanh khoản toàn cầu dễ dàng hơn và lạm phát thấp hơn sẽ hỗ trợ tài sản rủi ro, bao gồm bitcoin, mặc dù câu chuyện này khó có thể là động lực chính.
Những điều cần theo dõi
Nhà đầu tư nên theo dõi ba điều: liệu các cuộc đàm phán có tạo ra bất kỳ khuôn khổ chính thức nào không, Berlin và Brussels phản ứng thế nào, và liệu các chính phủ Đông Âu có phát tín hiệu rằng họ sẽ chấp nhận ngay cả một lần mở lại hạn chế hay không. Bất kỳ tiến triển cụ thể nào cũng có thể sẽ di chuyển giá khí đốt châu Âu trước, sau đó lan sang các tiện ích, công nghiệp và đồng euro.
Cũng đáng nhớ rằng cơ sở hạ tầng rất quan trọng. Phần lớn công suất đường ống liên quan, bao gồm các tuyến Nord Stream, đã bị hư hại hoặc bị gạt sang một bên về mặt chính trị. Ngay cả một thỏa thuận chính trị cũng sẽ phải đối mặt với một con đường vật lý dài và tốn kém để trở lại khối lượng có ý nghĩa.
Những điểm chính
- Các cuộc đàm phán Mỹ-Nga về việc mở lại khí đốt Nga cho Đức mang tính thăm dò nhưng có ý nghĩa biểu tượng.
- Giá khí đốt châu Âu, các tiện ích và đồng euro là những tài sản nhạy cảm nhất với bất kỳ tiến triển nào.
- Các nhà xuất khẩu LNG Mỹ có thể đối mặt với áp lực cạnh tranh nếu khối lượng Nga quay trở lại.
- Sự phản đối chính trị từ Đông Âu và thiệt hại cơ sở hạ tầng vẫn là những trở ngại lớn.
- Đối với nhà đầu tư, giao dịch này là về giảm lạm phát châu Âu và phục hồi công nghiệp, không phải một sự kiện nguồn cung tức thời.
