FERC từ chối phần lớn kế hoạch cắt giảm tạm thời của PJM để quản lý trung tâm dữ liệu
TREE NEWS đưa tin: Ủy ban Điều tiết Năng lượng Liên bang (FERC) đã từ chối phần lớn khung cắt giảm tạm thời do PJM Interconnection đề xuất nhằm quản lý sự tăng trưởng phụ tải bùng nổ từ các trung tâm dữ liệu trên khắp 13 bang trong khu vực. PJM, tổ chức truyền tải khu vực lớn nhất quốc gia, đã tìm kiếm sự phê duyệt nhanh chóng cho một kế hoạch cho phép các phụ tải mới lớn — chủ yếu là trung tâm dữ liệu siêu quy mô — được cắt giảm hoặc ngắt trong các sự kiện căng thẳng lưới điện để đổi lấy kết nối nhanh hơn. Lệnh của FERC chỉ phê duyệt một phần nhỏ của đề xuất, để lại cơ chế cốt lõi chưa được giải quyết và đưa các bên trở lại bàn vẽ.
Quyết định này đến vào thời điểm khó xử. Phiên đấu giá công suất của PJM đã thanh toán ở mức giá cao kỷ lục trong các chu kỳ gần đây, gần như hoàn toàn do dự báo nhu cầu trung tâm dữ liệu gắn với đào tạo và suy luận trí tuệ nhân tạo. Các công ty tiện ích trên khắp khu vực PJM — từ Dominion Energy ở “Data Center Alley” của Virginia đến các công ty con của AEP và Exelon — đã điều chỉnh dự báo phụ tải tăng lên với tốc độ chưa từng thấy trong nhiều thập kỷ.
Tại sao FERC do dự
Về cốt lõi, sự từ chối phản ánh sự miễn cưỡng của cơ quan quản lý trong việc chấp thuận một hệ thống hai tầng, trong đó các khách hàng lớn nhất nhận được kết nối ưu đãi để đổi lấy việc chấp nhận khả năng bị ngắt. Những người bảo vệ người tiêu dùng và ủy ban tiện ích tiểu bang đã lập luận rằng việc trung tâm dữ liệu chuyển chi phí sang người trả tiền điện dân dụng đã là một vấn đề chính trị hiện hữu, và rằng một chế độ cắt giảm có thể xã hội hóa rủi ro của việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI. FERC cũng báo hiệu lo ngại về việc liệu đề xuất có đủ cơ sở trong biểu giá và nguyên tắc nguyên nhân chi phí hay không.
Hàm ý thị trường
- Công ty tiện ích và nhà sản xuất điện: Các nhà sản xuất điện độc lập với phát điện thương mại ở PJM — Constellation Energy, Vistra, NRG — nằm trong số những người hưởng lợi lớn nhất từ câu chuyện nhu cầu trung tâm dữ liệu. Con đường kết nối chậm hơn có thể trì hoãn ghi nhận doanh thu từ các hợp đồng mới, mặc dù tín hiệu nhu cầu cơ bản không thay đổi. Các công ty tiện ích được quản lý với đường ống trung tâm dữ liệu lớn (Dominion, AEP) đối mặt với nhiều bất định ngắn hạn hơn về thời điểm chi tiêu vốn.
- Trung tâm dữ liệu và siêu quy mô: Microsoft, Amazon, Google và Meta đã chạy đua để đảm bảo nguồn điện. Bất kỳ ma sát nào ở PJM — thị trường điện bán buôn lớn nhất thế giới — đều làm tăng giá trị của phát điện sau đồng hồ, tuabin khí tại chỗ và hợp đồng mua điện hạt nhân. Nó cũng củng cố lý do đặt công suất mới ở ERCOT, SPP hoặc thị trường quốc tế.
- Hạt nhân và khí đốt: Lệnh này củng cố phần bù khan hiếm đối với điện ổn định, có thể điều độ. Các nhà vận hành hạt nhân với tài sản PJM hiện có và nhà sản xuất tuabin khí (GE Vernova, Siemens Energy) thấy nhu cầu tăng cường.
- Trái phiếu và lãi suất: Chi tiêu vốn của tiện ích được tài trợ bằng nợ. Sự chậm trễ trong việc làm rõ khung phân bổ chi phí có thể đẩy lùi lịch phát hành và mở rộng chênh lệch tín dụng tiện ích, mặc dù bối cảnh lãi suất rộng hơn vẫn là yếu tố chi phối.
- Tiền mã hóa: Các thợ đào Bitcoin trong lãnh thổ PJM — nhiều người đã chuyển sang lưu trữ AI/HPC — bị ảnh hưởng trực tiếp. Quy tắc cắt giảm xác định liệu mô hình kinh doanh phụ tải linh hoạt của họ có còn khả thi về mặt kinh tế như một tài sản cân bằng lưới điện hay không. Một khung ít dễ dãi hơn có thể giảm phần bù mà người mua đã trả cho các địa điểm khai thác có quyền kết nối PJM.
Những gì cần theo dõi
PJM dự kiến sẽ nộp lại hoặc theo đuổi cách tiếp cận sửa đổi, có thể thông qua quy trình các bên liên quan thay vì nộp đơn Mục 205. Các cơ quan lập pháp tiểu bang ở Virginia, Ohio và Pennsylvania đã tranh luận về biểu giá phụ tải lớn. FERC càng mất nhiều thời gian để thiết lập quy tắc rõ ràng, dòng vốn càng chảy về các khu vực pháp lý có kết nối nhanh hơn, dễ dự đoán hơn — một động lực có thể định hình lại địa lý cơ sở hạ tầng AI ở Mỹ.
Điểm chính
- Sự từ chối một phần của FERC để lại câu hỏi cốt lõi — cách phân bổ chi phí lưới điện và rủi ro cắt giảm cho trung tâm dữ liệu — chưa được giải quyết.
- Sự khan hiếm điện vẫn là ràng buộc chính đối với việc xây dựng AI; quyết định này thêm ma sát nhưng không giảm nhu cầu.
- Các cổ phiếu điện thương mại, hạt nhân và tuabin khí giữ được thuận lợi cấu trúc; các tiện ích được quản lý đối mặt rủi ro về thời điểm.
- Các thợ đào Bitcoin có kết nối PJM thấy giá trị quyền chọn của họ đối với phụ tải linh hoạt bị soi xét.
- Dự kiến một cuộc vật lộn quy định kéo dài nhiều năm sẽ đẩy đầu tư trung tâm dữ liệu biên vào các thị trường thân thiện hơn.
