ASML đạt quý bùng nổ khi nhu cầu vượt công suất đến năm 2030
TREE NEWS đưa tin: ASML đã báo cáo kết quả quý 3 vượt kỳ vọng trên mọi phương diện, với thu nhập trên mỗi cổ phiếu vượt đồng thuận hơn 20% và biên lợi nhuận gộp vượt mức cao nhất trong hướng dẫn của chính công ty. Quan trọng hơn, nhà sản xuất thiết bị bán dẫn Hà Lan này tiết lộ rằng lượng đơn hàng nhận được trong quý vừa qua đã vượt mức trần công suất hiện có cho năm 2027 và 2028, với khách hàng hiện đang cạnh tranh để có suất giao hàng vào năm 2029 và thậm chí 2030. Công ty cho biết đang nghiên cứu mở rộng công suất hơn nữa vào năm 2028, vượt mức tăng trưởng 30% đã lên kế hoạch trước đó.
Điểm nổi bật tài chính
Doanh thu thuần đạt 11,662 tỷ euro, gần như phù hợp với kỳ vọng. Doanh thu thiết bị 8,373 tỷ euro thấp hơn 4-5%, nhưng doanh thu dịch vụ quản lý cơ sở lắp đặt (IBM) 3,289 tỷ euro vượt khoảng 13%, tạo ra sự bù đắp quan trọng. Biên lợi nhuận gộp là điểm nổi bật: 57,5%, cao hơn phạm vi hướng dẫn 55-57% và vượt đồng thuận 132-134 điểm cơ bản. Thu nhập hoạt động đạt 5,173 tỷ euro, với biên lợi nhuận hoạt động 44,4%, cao hơn kỳ vọng khoảng 5%. EPS pha loãng 12,93 euro vượt đồng thuận 20,8%.
Đối với quý 4, ASML hướng dẫn doanh thu thuần 14,2-15,2 tỷ euro, với trung điểm 14,7 tỷ euro, cao hơn đồng thuận khoảng 5%. Biên lợi nhuận gộp dự kiến khoảng 57%, cao hơn đồng thuận 56,4-56,7%. Hướng dẫn doanh thu cả năm 2026 được nâng từ 43-45 tỷ euro lên 44-45 tỷ euro, ngụ ý tăng trưởng khoảng 36,2% so với cùng kỳ năm trước, với biên lợi nhuận gộp cả năm khoảng 56%.
Hàm ý thị trường
Kết quả này trực tiếp thách thức luận điểm giảm giá lâu nay rằng cường độ quang khắc sẽ giảm khi các nút quy trình bán dẫn phát triển, khiến ASML hoạt động kém hơn thị trường thiết bị nhà máy wafer (WFE) nói chung. JPMorgan lưu ý rằng trung điểm tăng trưởng doanh thu năm 2026 của ASML là 36,2%, vượt dự báo tăng trưởng 31% của họ cho toàn thị trường WFE, chứng minh ASML đang tăng trưởng nhanh hơn ngành. Ngân hàng duy trì xếp hạng tăng tỷ trọng với giá mục tiêu 2.100 euro, ngụ ý P/E kỳ vọng 2028 khoảng 29,6 lần. UBS duy trì xếp hạng mua mạnh với mục tiêu 2.350 euro, ngụ ý tiềm năng tăng khoảng 56% trong 12 tháng tới, và kỳ vọng ước tính EPS đồng thuận cho 2027-2028 sẽ được điều chỉnh tăng 5-10%.
Cổ phiếu ASML ban đầu giảm sau báo cáo trước khi đảo chiều hình chữ V, có lúc tăng gần 3%. Tác động tích cực lan tỏa đến toàn bộ ngành thiết bị bán dẫn, khi khách hàng khóa khung giao hàng 2029-2030 báo hiệu chu kỳ tăng của ngành có độ bền cao hơn nhiều so với dự đoán trước đây.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Lượng đơn hàng tồn đọng của ASML vượt giới hạn công suất 2027-2028 là tín hiệu nhu cầu mạnh mẽ, cho thấy chu kỳ tăng của thiết bị bán dẫn có thể kéo dài vượt xa kỳ vọng hiện tại.
- Việc vượt biên lợi nhuận gộp và điều chỉnh tăng hướng dẫn sẽ thúc đẩy nâng cấp EPS đồng thuận đáng kể, đặc biệt cho 2027-2028.
- Luận điểm giảm giá về cường độ quang khắc suy giảm đã bị bác bỏ trên thực tế, ít nhất là hiện tại, khi ASML tăng trưởng nhanh hơn thị trường WFE nói chung trong năm đầu của chu kỳ tăng.
- Tác động tích cực lan tỏa cho toàn ngành thiết bị bán dẫn, bao gồm các công ty cùng ngành có liên quan đến chi tiêu vốn logic tiên tiến và bộ nhớ.
- Nhà đầu tư nên theo dõi thêm chi tiết về kế hoạch mở rộng công suất năm 2028 của ASML, có thể mở ra tiềm năng tăng thêm cho dự báo xuất hàng EUV.
