ASML, 수요가 2030년까지 생산능력을 초과하며 분기 실적 대폭 상회
TREE NEWS 보도: ASML은 3분기 실적을 발표하며 모든 부문에서 예상치를 상회했다. 주당순이익은 컨센서스를 20% 이상 웃돌았고, 매출총이익률은 회사 자체 가이던스 상단을 넘어섰다. 더 중요한 것은, 이 네덜란드 반도체 장비 제조사가 지난 분기 수주량이 이미 2027년과 2028년의 기존 생산능력 상한을 초과했으며, 고객들이 2029년, 나아가 2030년 납품 슬롯을 두고 경쟁하고 있다고 공개한 점이다. 회사는 이전에 계획했던 30% 성장률을 초과하는 2028년 추가 생산능력 확장을 검토 중이라고 밝혔다.
재무 하이라이트
순매출은 116억 6,200만 유로로 예상치에 거의 부합했다. 장비 매출 83억 7,300만 유로는 4-5% 미달했지만, 설치 기반 관리(IBM) 서비스 매출 32억 8,900만 유로는 약 13% 초과하며 중요한 상쇄 효과를 제공했다. 매출총이익률이 두드러졌는데, 57.5%로 가이던스 55-57% 범위를 상회하고 컨센서스를 132-134bp 앞섰다. 영업이익은 51억 7,300만 유로, 영업이익률 44.4%로 예상치를 약 5% 상회했다. 희석 주당순이익(EPS)은 12.93유로로 컨센서스를 20.8% 상회했다.
4분기 전망으로 ASML은 순매출 142억-152억 유로, 중간값 147억 유로를 제시해 컨센서스를 약 5% 상회했다. 매출총이익률은 약 57%로 예상되어 컨센서스 56.4-56.7%를 웃돈다. 2026년 연간 매출 가이던스는 430억-450억 유로에서 440억-450억 유로로 상향되어 전년 대비 약 36.2% 성장을 시사하며, 연간 매출총이익률은 약 56%가 될 전망이다.
시장 시사점
이번 실적은 반도체 공정 노드가 진화함에 따라 리소그래피 집약도가 감소하여 ASML이 전체 웨이퍼 팹 장비(WFE) 시장을 하회할 것이라는 오랜 약세론에 정면으로 도전한다. JP모건은 ASML의 2026년 매출 성장 중간값 36.2%가 전체 WFE 시장 성장률 전망치 31%를 초과한다며 ASML이 업종을 앞서 성장하고 있음을 보여준다고 지적했다. 은행은 비중확대 등급과 목표주가 2,100유로를 유지했으며, 이는 2028년 예상 PER 약 29.6배를 시사한다. UBS는 강력 매수 등급과 목표주가 2,350유로를 유지하며 향후 12개월 동안 약 56%의 상승 여력을 제시했고, 2027-2028년 컨센서스 EPS 추정치가 5-10% 상향 조정될 것으로 예상했다.
ASML 주가는 실적 발표 후 처음 하락했다가 V자 반등을 보이며 한때 3% 가까이 상승했다. 고객들이 2029-2030년 납품 창구를 확보하고 있다는 신호는 업계 업사이클이 이전 예상보다 훨씬 오래 지속될 수 있음을 시사하며, 긍정적 파급 효과는 전체 반도체 장비 섹터로 확대된다.
투자자를 위한 핵심 요점
- ASML의 수주 잔고가 2027-2028년 생산능력 한계를 초과한 것은 강력한 수요 신호로, 반도체 장비 업사이클이 현재 예상을 훨씬 뛰어넘어 지속될 수 있음을 시사한다.
- 매출총이익률 상회와 가이던스 상향 수정은 특히 2027-2028년 컨센서스 EPS를 의미 있게 끌어올릴 것이다.
- 리소그래피 집약도 하락에 대한 약세 시나리오는 최소한 현재로서는 사실로 반박되었으며, ASML은 업사이클 첫해에 전체 WFE 시장보다 빠르게 성장하고 있다.
- 첨단 로직 및 메모리 설비투자에 노출된 동종 업체를 포함해 더 넓은 반도체 장비 섹터에 긍정적 파급 효과.
- 투자자들은 EUV 출하 전망에 추가 상승 여력을 열어줄 수 있는 ASML의 2028년 생산능력 확장 계획에 대한 추가 세부 정보를 주시해야 한다.
