Xuất khẩu dầu mỏ Trung Đông phục hồi, nhưng các cuộc tấn công mới vào Saudi Arabia khiến giá vẫn ở mức cao

TREE NEWS đưa tin: Xuất khẩu dầu mỏ từ Vịnh Ba Tư đang phục hồi nhanh hơn nhiều nhà phân tích dự đoán, với lượng tàu chở dầu bốc hàng đang tiến gần mức trước khi xung đột khu vực bùng phát. Tuy nhiên, giá dầu thô vẫn ở mức cao dai dẳng, và một loạt cuộc tấn công mới vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Saudi Arabia đang nhấn mạnh rằng phần bù rủi ro trên thị trường dầu mỏ còn lâu mới biến mất.

Dữ liệu vận tải biển cho thấy khối lượng xuất khẩu từ các nhà sản xuất chủ chốt vùng Vịnh đã tăng đều đặn trong vài tuần qua, thu hẹp khoảng cách với mức trước chiến tranh. Sự phục hồi này cho thấy sản xuất và hậu cần đang bình thường hóa bất chấp căng thẳng địa chính trị tiếp diễn. Tuy nhiên, thị trường đã không phản ứng với sự giảm giá thông thường đi kèm với sự phục hồi nguồn cung như vậy.

Tại sao giá không giảm

Sự tách biệt giữa nguồn cung phục hồi và giá cao phản ánh một số lực lượng chồng chéo. Thứ nhất, các cuộc tấn công vào cơ sở năng lượng của Saudi Arabia đã nhắc nhở các nhà giao dịch rằng cơ sở hạ tầng vật chất vẫn dễ bị tổn thương. Ngay cả khi khối lượng xuất khẩu đang tăng, mối đe dọa gián đoạn vẫn giữ phần bù rủi ro nhúng trong giá hợp đồng tương lai.

Thứ hai, các yếu tố phía cầu đang cung cấp hỗ trợ. Tiêu thụ dầu toàn cầu đã giữ vững tốt hơn dự kiến, đặc biệt ở châu Á, nơi biên lợi nhuận lọc dầu đã khuyến khích lượng dầu thô đầu vào cao hơn. Thứ ba, thị trường đang định giá khả năng leo thang hơn nữa, điều này hạn chế sự sẵn lòng của các nhà giao dịch trong việc bán khống dầu thô.

Cuối cùng, các dòng vốn tài chính đang đóng một vai trò. Các nhà đầu tư đã tăng cường các vị thế mua trong hợp đồng tương lai dầu mỏ như một biện pháp phòng ngừa bất ổn địa chính trị, và thị trường quyền chọn cho thấy độ biến động ngụ ý cao đối với các mức giá thực hiện quyền chọn mua ngoài tiền, cho thấy nhu cầu bảo vệ chống lại sự tăng vọt giá.

Hàm ý thị trường

Cổ phiếu

Cổ phiếu năng lượng là một điểm sáng tương đối, vượt trội so với thị trường rộng lớn hơn khi giá dầu thô cao hơn hỗ trợ thu nhập cho các công ty lớn tích hợp và các công ty thăm dò và sản xuất. Tuy nhiên, giá dầu cao kéo dài hoạt động như một loại thuế đối với người tiêu dùng và có thể đè nặng lên các lĩnh vực tùy ý, hàng không và cổ phiếu vận tải. Đối với các nhà đầu tư cổ phiếu, câu hỏi chính là liệu phần bù rủi ro có phai nhạt hay trở nên cố thủ.

Trái phiếu

Giá năng lượng cao làm phức tạp triển vọng lạm phát của các ngân hàng trung ương. Nếu dầu vẫn cao, lạm phát tổng thể có thể tỏ ra dai dẳng hơn dự kiến, giữ áp lực tăng đối với lợi suất trái phiếu. Các nhà đầu tư thu nhập cố định nên theo dõi tỷ lệ lạm phát hòa vốn, vốn đã tăng nhẹ trong những tuần gần đây.

Tiền mã hóa

Tài sản kỹ thuật số đã cho thấy độ nhạy cảm trực tiếp hạn chế với tin tức cụ thể về dầu mỏ, nhưng một động thái rủi ro rộng lớn hơn do leo thang địa chính trị có thể đè nặng lên thị trường tiền mã hóa. Bitcoin đã giao dịch trong một phạm vi tương đối hẹp, cho thấy các nhà đầu tư tiền mã hóa đang tập trung nhiều hơn vào thanh khoản và các yếu tố quy định hơn là giá năng lượng.

Hàng hóa

Ngoài dầu thô, phần bù rủi ro đã tràn sang các sản phẩm tinh chế và khí tự nhiên. Chênh lệch giá dầu diesel và nhiên liệu phản lực đã mở rộng, và giá khí đốt châu Âu vẫn nhạy cảm với bất kỳ gián đoạn nguồn cung nào. Trong khi đó, vàng đã thu hút nhu cầu trú ẩn an toàn, phản ánh lo lắng của nhà đầu tư về bối cảnh địa chính trị.

Tiền tệ

Các loại tiền tệ của nước xuất khẩu dầu, bao gồm đô la Canada và krone Na Uy, đã tìm thấy hỗ trợ từ giá dầu thô cao hơn. Đô la Mỹ được hưởng lợi từ dòng vốn trú ẩn an toàn, trong khi tiền tệ của các thị trường mới nổi nhập khẩu dầu vẫn dễ bị tổn thương trước chi phí năng lượng cao kéo dài.

Điểm chính cho nhà đầu tư

Đừng cho rằng phục hồi nguồn cung đồng nghĩa với giảm giá. Phần bù rủi ro địa chính trị có thể tồn tại ngay cả khi dòng chảy vật chất bình thường hóa.
Cổ phiếu năng lượng cung cấp biện pháp phòng ngừa nhưng mang rủi ro sự kiện. Các cuộc tấn công cơ sở hạ tầng có thể gây ra biến động mạnh theo cả hai hướng.
Theo dõi tỷ lệ lạm phát hòa vốn. Giá dầu cao kéo dài có thể trì hoãn việc nới lỏng của ngân hàng trung ương và gây áp lực lên danh mục trái phiếu.
Đa dạng hóa trên các hàng hóa. Các sản phẩm tinh chế và khí tự nhiên có thể cung cấp thêm tiếp xúc với các yếu tố rủi ro tương tự.
Theo dõi dòng vốn trú ẩn an toàn. Vàng và đồng đô la có khả năng vẫn nhạy cảm với các tiêu đề leo thang.

Điểm mấu chốt: thị trường dầu mỏ đang phục hồi về mặt vật chất nhưng vẫn mong manh về mặt tâm lý. Các nhà đầu tư nên định vị cho một thế giới nơi nguồn cung đang cải thiện nhưng phần bù rủi ro từ chối biến mất nhanh chóng.