Đợt thoái lui mạnh nhất của vàng kể từ tháng Một
TREE NEWS đưa tin: Giá vàng đã giảm xuống dưới 3.900 USD mỗi ounce vào ngày 30 tháng 10, đánh dấu mức thấp nhất của kim loại này trong năm 2026 và giảm khoảng 30% so với đỉnh hồi tháng Một. Đà giảm chủ yếu được thúc đẩy bởi việc định giá lại kỳ vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (Fed), khi các nhà giao dịch ngày càng đặt cược vào một lộ trình lãi suất diều hâu hơn và đồng đô la mạnh hơn.
Động thái này có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường crypto vì vàng và bitcoin thường được xem là những “hàng rào phòng ngừa pha loãng tiền tệ” cạnh tranh lẫn nhau. Khi lợi suất thực tăng và đồng đô la mạnh lên, cả hai tài sản thường đối mặt với lực cản — nhưng mối tương quan này không hề ổn định, và các nhà phân tích đang theo dõi sát sao các dấu hiệu luân chuyển dòng vốn.
Vì sao đợt điều chỉnh ngày càng sâu
Một số lực lượng đang cộng hưởng làm trầm trọng thêm đợt bán tháo:
- Kỳ vọng lãi suất cao hơn trong thời gian dài hơn: Các số liệu lạm phát dai dẳng và dữ liệu lao động vững vàng đã đẩy lùi thời điểm cắt giảm lãi suất, nâng lợi suất thực và làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lời.
- Đồng đô la mạnh: Đồng bạc xanh vững chắc hơn khiến vàng định giá bằng đô la trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài, làm suy yếu nhu cầu.
- Tháo gỡ vị thế: Sau một đợt tăng kỷ lục tính đến tháng Một, các vị thế mua đòn bẩy đã buộc phải giảm đòn bẩy, đẩy nhanh đà giảm.
- Dòng tiền rút khỏi ETF: Các quỹ vàng được bảo đảm bằng vàng vật chất đã chứng kiến tình trạng rút vốn liên tục khi các nhà phân bổ vốn tổ chức chuyển hướng sang các công cụ sinh lời.
Quan điểm của các nhà phân tích khác biệt về mức đáy
Các chiến lược gia thị trường chia rẽ về mức độ sâu của đợt điều chỉnh. Một số lập luận rằng 3.800–3.900 USD là vùng hỗ trợ kỹ thuật nơi hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương — đặc biệt từ các nhà quản lý dự trữ thị trường mới nổi — sẽ xuất hiện trở lại. Những người khác cảnh báo rằng nếu Fed phát tín hiệu không cắt giảm lãi suất cho đến năm 2027, vàng có thể kiểm tra mức 3.500 USD trước khi tìm được nền tảng bền vững.
“Người mua cận biên của vàng đã chuyển từ các quỹ động lượng sang dự trữ quốc gia,” một chiến lược gia hàng hóa nhận định. “Điều đó thay đổi tốc độ giảm nhưng không nhất thiết thay đổi hướng đi cho đến khi bức tranh lãi suất trở nên rõ ràng.”
Hàm ý đối với thị trường crypto và RWA
Đối với nhà đầu tư crypto, sự yếu kém của vàng có tác động hai chiều. Một Fed diều hâu về mặt lịch sử là tiêu cực đối với tài sản rủi ro, bao gồm bitcoin, và mối tương quan giữa hai loại tài sản này đã thắt chặt hơn trong các giai đoạn nhạy cảm với thanh khoản. Đồng thời, các sản phẩm vàng được token hóa — một phân khúc đang phát triển của thị trường tài sản thế giới thực (RWA) — đối mặt với cả áp lực rút vốn lẫn cơ hội tiềm năng nếu những người nắm giữ truyền thống tìm kiếm thanh khoản 24/7 và khả năng tiếp cận theo phần trong các phiên biến động.
Các token vàng on-chain đã chứng kiến khối lượng giao dịch gia tăng trong đợt bán tháo, cho thấy hạ tầng crypto ngày càng được sử dụng như một kênh thay thế để tiếp cận kim loại quý. Các tổ chức phát hành hàng hóa được token hóa sẽ theo dõi xem liệu sự biến động này có thúc đẩy việc chấp nhận ròng hay chỉ đơn thuần là sự luân chuyển.
Điều cần theo dõi tiếp theo
Cuộc họp tiếp theo của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) và báo cáo lạm phát tháng Mười Một là những chất xúc tác chính. Một bất ngờ ôn hòa có thể châm ngòi cho đợt phục hồi giảm nhẹ mạnh mẽ ở cả vàng và bitcoin; một xác nhận diều hâu có thể kéo dài nỗi đau. Hiện tại, các nhà phân tích đồng thuận về một điều: giao dịch vàng năm 2026 không còn là cược một chiều, và điều tương tự có lẽ cũng đúng với các đối tác kỹ thuật số của nó.
