Bán tháo AI sâu hơn, nhưng thị trường rộng vẫn vững vàng
TREE NEWS đưa tin: Phiên giao dịch đầu ngày thứ Sáu đã phơi bày sự phân kỳ đáng chú ý trên Phố Wall: Nasdaq 100 giảm 3%, trong khi chỉ số S&P 500 đồng quyền—trao cho mỗi thành phần ảnh hưởng như nhau—tăng khoảng 1,2%. S&P 500 tiêu đề giảm 1,5%, khoảng cách này cho thấy nỗi đau đã tập trung đến mức nào vào các tên công nghệ vốn hóa lớn và liên quan đến AI.
Intel chịu mức giảm trong ngày lớn nhất từ trước đến nay, và GS Broad AI US Index, theo dõi cổ phiếu khái niệm AI niêm yết tại Mỹ, giảm 4,7%, làm sâu sắc thêm đợt bán tháo kéo dài một tuần trong ngành. Tuy nhiên, bên dưới bề mặt, cổ phiếu trung bình vẫn đứng vững.
Luân chuyển phòng thủ: Hàng tiêu dùng thiết yếu tỏa sáng
Nhà đầu tư đổ xô vào các lĩnh vực phòng thủ. Hàng tiêu dùng thiết yếu nổi lên là nhóm có hiệu suất tốt nhất trong S&P 500, tăng 1,64%, với chỉ số ngành chạm mức cao nhất mọi thời đại trước buổi trưa tại New York. Chỉ số S&P 1500 Hàng tiêu dùng thiết yếu tăng tới 2,3% trong ngày trước khi thu hẹp đà tăng.
Hai công ty dẫn đầu sau khi công bố kết quả kinh doanh mạnh mẽ:
- Colgate-Palmolive tăng 5,5% trước giờ mở cửa và tăng khoảng 2,5% sau khi mở cửa. Công ty hàng gia dụng và chăm sóc cá nhân vượt kỳ vọng đồng thuận về cả lợi nhuận và tổng doanh thu. Mặc dù thị trường Mỹ và Bắc Mỹ vẫn yếu, chúng đã cho thấy sự cải thiện, và biên lợi nhuận vững chắc cùng hướng dẫn đã mang lại chiến thắng.
- Mondelez International, nhà sản xuất đồ ăn nhẹ, tăng hơn 7% trước giờ mở cửa và tăng khoảng 3% vào cuối buổi sáng. Kết quả quý ba vượt dự báo, nhờ tăng trưởng sản lượng vững chắc.
Loại trừ AI, S&P 500 có thể tăng 6% trong tháng này
Mark Paski của UBS lưu ý rằng S&P 500 loại trừ cổ phiếu AI đang trên đà tăng 6% trong tháng này—hiệu suất hàng tháng tốt nhất kể từ khi giao dịch AI bắt đầu nóng lên vào năm 2022–2023. Ông tin rằng với lãi suất giảm và lợi nhuận doanh nghiệp kiên cường, đà tăng đang mở rộng ra ngoài một số ít cổ phiếu dẫn đầu. Đầu mùa báo cáo quý ba, 78% công ty đã vượt ước tính thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS), mặc dù biên lợi nhuận vẫn là vấn đề then chốt đối với các công ty tiêu dùng.
Các công ty hàng tiêu dùng không thiết yếu cũng đưa ra tín hiệu nhu cầu lạc quan. Hilton kỳ vọng đà tăng trưởng trên toàn hệ thống khách sạn sẽ tiếp tục đến cuối năm và sang năm 2027; Royal Caribbean cho biết đặt phòng năm 2027 vượt mức lịch sử và với giá cao hơn; JetBlue báo cáo hiệu suất mạnh mẽ của tháng Chín đã kéo sang tháng Mười. Paski cảnh báo rằng vẫn còn nhiều bất định hơn trong lợi nhuận và biên lợi nhuận.
“Nếu độ rộng thị trường tiếp tục cải thiện, cổ phiếu tiêu dùng có nền tảng cơ bản mạnh hơn sẽ ngày càng hấp dẫn vượt ra ngoài các cổ phiếu dẫn đầu gần đây,” ông viết.
Hàm ý thị trường: Luân chuyển, không hoảng loạn
Diễn biến cho thấy nhà đầu tư đang tái phân bổ vốn khỏi giao dịch AI sang các tên phòng thủ thay vì tháo chạy khỏi cổ phiếu toàn diện. Ngay cả khi giao dịch liên quan đến AI bị đánh mạnh, cổ phiếu trung bình vẫn trụ vững. Sự luân chuyển này có một số hàm ý:
- Cổ phiếu: Thị trường mở rộng thường lành mạnh hơn, giảm sự phụ thuộc vào một vài tên vốn hóa lớn. Nhưng nếu điểm yếu AI gia tăng, cuối cùng nó có thể kéo tâm lý và lợi nhuận cấp chỉ số đi xuống.
- Trái phiếu: Lãi suất giảm đã hỗ trợ luân chuyển vào các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất như hàng tiêu dùng thiết yếu. Lãi suất giảm thêm có thể củng cố xu hướng này.
- Tiền mã hóa: Các token liên quan đến AI và cổ phiếu tiền mã hóa có thể tiếp tục chịu áp lực khi giao dịch AI thoái lui, mặc dù khẩu vị rủi ro rộng hơn có vẻ vẫn nguyên vẹn.
- Hàng hóa: Luân chuyển phòng thủ có tác động trực tiếp hạn chế, nhưng người tiêu dùng kiên cường hỗ trợ nhu cầu đối với hàng hóa liên quan đến thiết yếu.
- Tiền tệ: Đồng đô la ổn định và lợi suất thấp hơn có thể có lợi cho các lĩnh vực Mỹ phòng thủ, trả cổ tức.
Điểm chính cho nhà đầu tư
- Đa dạng hóa quan trọng. Sự phân kỳ mạnh mẽ giữa cổ phiếu AI và chỉ số đồng quyền làm nổi bật rủi ro của việc tập trung tiếp xúc.
- Sức mạnh lợi nhuận đang lan rộng. Với 78% công ty vượt ước tính EPS, đà tăng không còn chỉ do AI dẫn dắt.
- Theo dõi biên lợi nhuận. Các công ty tiêu dùng đối mặt với áp lực biên lợi nhuận ngay cả khi nhu cầu vẫn vững; xu hướng biên lợi nhuận sẽ quyết định liệu luân chuyển có duy trì hay không.
- Các lĩnh vực phòng thủ mang lại giá trị. Hàng tiêu dùng thiết yếu, được hỗ trợ bởi lợi nhuận mạnh và lãi suất giảm, có thể tiếp tục thu hút dòng vốn.
- Luôn cảnh giác với biến động AI. Giao dịch AI vẫn mong manh; các đợt bán tháo tiếp theo có thể lan sang tâm lý thị trường rộng hơn.
